> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档提供了中国棉花及棉纱市场在期货、现货、产业、下游及期权市场等方面的最新数据和分析观点，涵盖价格、持仓、库存、产量及政策信息。数据来源于第三方机构，观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。 ## 一、期货市场 ### 主要指标 - **郑棉主力合约收盘价**：最新为16105元/吨，环比上涨170元。 - **棉纱主力合约收盘价**：最新为22265元/吨，环比上涨185元。 - **棉花期货前20名净持仓**：-139864手，环比增加2273手。 - **棉纱期货前20名净持仓**：-322手，环比减少82手。 - **棉花主力合约持仓量**：669595手，环比增加8118手。 - **棉纱主力合约持仓量**：10748手，环比减少782手。 - **棉花仓单数量**：12211张，环比减少78张。 - **棉纱仓单数量**：0张，环比减少128张。 ### 分析观点 期货市场整体表现震荡，郑棉和棉纱价格均有所上涨。棉花净持仓增加，显示市场参与者对棉花的多头情绪有所回升；而棉纱净持仓减少，表明市场情绪趋于谨慎。持仓量方面，棉花持仓量上升，棉纱则略有下降，反映出市场对棉纱的需求可能有所减弱。 ## 二、现货市场 ### 主要指标 - **CCIndex:3128B**：最新为17486元/吨，环比上涨8元。 - **FCIndexM:1%关税**：最新为15034元/吨，环比持平。 - **FCIndexM:滑准税**：最新为15328元/吨，环比持平。 - **到港价:进口棉纱（32支普梳纱）**：最新为23989元/吨，环比下降210元。 - **到港价:进口棉纱（32支精梳纱）**：最新为26055元/吨，环比下降132元。 ### 分析观点 现货市场整体价格保持稳定，棉花价格略有上涨，棉纱价格则小幅下降。进口棉纱价格持续走低，显示国际市场对棉纱的需求有所疲软。同时，国内棉纱价格也受到一定影响，市场整体呈现供需偏弱的态势。 ## 三、产业情况 ### 主要指标 - **棉花与棉纱价差**：最新为5734元/吨，环比下降8元。 - **工业库存：棉花**：最新为101.8万吨，环比下降0.6万吨。 - **棉纱线进口数量**：最新为200000吨，环比减少10000吨。 - **进口棉花利润**：最新为2158元/吨，环比上涨8元。 - **商业库存：棉花**：最新为432.07万吨，环比下降58.9万吨。 ### 分析观点 棉花与棉纱价差小幅收窄，显示市场对棉纱的需求相对疲软。棉花工业库存略有下降，但整体仍维持较高水平。进口棉纱数量减少，可能反映下游采购意愿减弱。进口棉花利润上升，显示国际棉价相对稳定，国内棉价仍有支撑。 ## 四、下游情况 ### 主要指标 - **纱线库存天数**：最新为15.03天，环比下降1.29天。 - **坯布库存天数**：最新为24.78天，环比下降0.34天。 - **布产量**：最新为25.1亿米，环比下降1.3亿米。 - **纱产量**：最新为188.8万吨，环比下降13.4万吨。 - **服装及衣着附件出口金额**：最新为11347851万美元，环比增加3333524万美元。 - **纺织纱线、织物及制品出口金额**：最新为12705119万美元，环比增加4084162万美元。 ### 分析观点 下游市场进入传统淡季，订单增长受限，库存天数略有下降，显示市场对纱线和坯布的补货态度趋于谨慎。布和纱的产量均出现环比下降，表明需求有所减弱。然而，出口金额增长，说明国际市场对纺织产品仍有一定需求，但增长空间有限。 ## 五、期权市场 ### 主要指标 - **棉花平值看涨期权隐含波动率**：12.83%，环比上升0.53%。 - **棉花平值看跌期权隐含波动率**：12.84%，环比上升0.55%。 - **棉花20日历史波动率**：14.17%，环比下降1.08%。 - **棉花60日历史波动率**：12.53%，环比下降1.24%。 ### 分析观点 棉花期权市场波动率整体保持稳定，看涨和看跌期权隐含波动率略有上升，显示市场对棉花价格的不确定性有所增加。历史波动率下降，表明近期价格波动趋于平缓，市场情绪趋于理性。 ## 六、行业消息 ### 政策信息 - **2026—2028年新疆棉花目标价格**：每吨18600元。 - **固定补贴产量**：510万吨。 - **政策延续性**：与上一周期保持一致，且正在完善具体实施措施。 ### 分析观点 政策的稳定性和延续性为市场提供了一定的支撑，但市场目前更关注政策性抛储的消息及外棉价格的调整，短期内郑棉价格可能震荡运行。 ## 七、观点总结 - 国内市场：商业库存去库速度放缓，4月进口数据同比减少但累计维持高位，下游需求走淡，后期采购有限。 - 政策影响：新疆棉花目标价格和补贴政策保持不变，市场仍聚焦于政策性抛储。 - 外棉影响：外棉价格调整对郑棉走势形成一定影响，短期内价格可能震荡。 ## 八、提示关注 - 今日暂无重要消息。 ## 数据来源 - Wind、同花顺、棉花信息网、棉花协会网 ## 研究员信息 - 研究员：王翠冰 - 期货从业资格号：F03139616 - 期货投资咨询从业证书号：Z0021556 ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。