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棉花(纱)产业日报分析总结

日期： 2025年12月2日

期货市场

• 价格波动：

  • 棉花主力合约收跌35元/吨，棉纱主力合约收跌40元/吨。
  • 棉花产业价差（C32S-CC3128B）较昨日下降44元/吨。

• 持仓与成交量：

  • 棉花期货前20名净持仓减少682手，棉纱期货前20名净持仓增加215手。
  • 棉花持仓量环比减少2785手，棉纱持仓量环比减少546手。

• 仓单情况：

  • 棉花仓单数量环比增加96张，棉纱仓单数量环比无变化。

现货与指数

• 中国棉花价格指数：
  • CCIndex 3128B价格上涨44元/吨，纯棉普梳纱32支价格上涨21元/吨。
• 进口指数：
  • 深圳(2)FCIndexM滑准税价格环比上涨9元/吨，棉纱进口指数价格环比下降4元/吨。

上游情况

• 种植与产量：
  • 全国棉花播种面积同比增加48.3%，预计产量同比上升54万吨。
• 库存：
  • 本月工业库存环比降7.6%，商业库存环比降190.89万吨。
  • 纱线和坯布库存天数环比分别轻微减少，但整体维持较高水平。

行业动态

• 进口情况：
  • 棉花进口数量同比增长，棉纱进口增加10000吨。
• 政策信息：
  • 新疆棉累计公检量同比增加19.93%，内地同比增加18.72%。

下游需求

• 订单与出口：
  • 服装出口降幅明显，棉纱出口稍有下降。
  • 需求端未见改善，纺企新增订单减少。

期权市场

• 波动率：
  • 张圆平值看涨/看跌期权隐含波动率小幅增加。
  • 历史波动率短期小幅下降，长期波动率略降。

市场观点

• 供应端：新棉交售进度放缓，港口库存维持高位。
• 需求端：下游订单减少，成交氛围偏冷淡。
• 趋势研判：供需宽松局面延续，短期震荡偏弱，关注后续补库意愿及宏观风险变化。

提示与免责声明

• 免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本报告仅供参考，不构成任何具体投资建议。

摘要

1. 主力合约价格下降，期货持仓量整体小幅减少，现货市场成交清淡。
2. 当前供应过剩与需求疲软并存，库存压力仍存，短期趋势偏弱。
3. 下游订单持续走低，需求改善前景不明朗，供需格局缓和状态继续维持。