20240728-东证期货-股指期货周度报告_政策加力适度_A股跌破2900点_20页_5mb

股指期货周度报告（2024年7月28日）摘要

一、核心观点

1. 市场回顾
   本周（7月22-26日）A股市场表现低迷，沪深京三市日均成交额6，327亿元，环比大幅减少。沪指跌破2900点，一级行业共3个上涨（上周12个），27个下跌（上周18个），电力设备及新能源、综合金融等板块领涨，有色金属、消费板块跌幅居前。主要宽基指数全线收跌，北向资金净流出114.17亿元，ETF资金流入流出动态分化。

2. 政策与经济动态
   本周央行下调逆回购利率与常备借贷便利利率，超长期特别国债用于设备更新；发改委支持优质企业借用中长期外债，但财政部数据显示上半年公共预算收入同比下降28%。三季度GDP可能受消费疲软、企业投资动力偏弱等多重因素拖累。

3. 下周投资建议
   当前市场情绪低迷，经验证始未完全触底，美联储降息预期波动等外部因素也增加不确定性。短期可考虑以防守为主，中长期关注红利高股息与科创板块。同时需警惕地缘风险对市场流动性的影响。

二、市场分歧透视

• 北向资金净流出与境内ETF规模扩张形成资金流动反差。
• 高股息板块调整表明市场风险偏好未充分回升，情绪传导显疲软状态。

三、风险预警

• 美联储降息节奏波动与政策真空区间的错位带来汇率超调风险。
• 地缘冲突加剧可能干扰全球市场节奏与资产配置选择。

四、政策另类观察

• 地方财政压力或带动地方税种整合（如“附加税”纳入地方税制），但资金实际覆盖率尚待观察。
• 进出口顺差仍保持高位，人民币汇率在双降利差下保持稳定。

五、结论

短期小幅震荡为主，宏观数据与盈利预期调降风险犹存。建议投资者谨慎把握机会，注重防御性仓位配置与行业风格轮动。