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五矿期货有色金属早报（2024年6月20日）概述如下：

一、市场综述
近期，有色金属价格整体偏强反弹，主要因美联储降息预期反复及政策发力预期改善情绪有所修复，但国内经济基本面仍偏弱。全球铜、铝等品种库存虽增加，但欧美库存偏低的结构性问题叠加供应端扰动，支撑价格震荡反弹；锌、镍等品种则受成本支撑及短期基本面影响维持震荡或偏弱走势；铅锭供应收紧，进口窗口开启但实际到货有限，市场交投谨慎。

二、重点品种分析
铜
LME铜库存增加，注销仓单比例下降，现货贴水扩大。消息面，英美资源预计2025年因维护减产，对铜价形成支撑。沪铜主力合约运行区间参考78600-80000元/吨，伦铜3M参考区间96800-99200美元/吨。

铝
库存小幅减少，仓单注册量下降。盘面止跌反弹，华东、华南市场成交尚可，但交投情绪谨慎。预计国内铝价将进入震荡盘整区间，参考区间20000-21000元/吨，伦3M参考区间2400-2700美元/吨。

铅
进口盈利扩大，沪伦比价较低，但进口窗口开启实际到货有限，供应边际收紧。沪铅主力上涨0.37%收于19430元/吨，预计铅价震荡运行。

锌
炼厂供应紧张，下游去库支撑价格。进口端保持逆差，期锌涨幅大于伦锌。主力合约运行区间参考130000-140000元/吨。

锡
精矿供应紧张，市场成交平淡，但库存压力不大。运行区间参考240,000-290,000元/吨（沪），3M参考区间30,000-35,000美元/吨（伦）。

碳酸锂
现货指数多平台较上周下跌15-176%，锂价仍处于下行区间，但临近底部，需关注上游减产消息及换月影响。主力合约参考区间92,500-98,000元/吨。

三、风险与展望
全球流动性预期宽松仍支撑情绪反弹；国内需求偏弱导致基本面难以持续好转，而高库存、美元强势、进口盈利扩大等压制因素仍存。建议投资者关注需求恢复力度、政策落地情况及疫情对消费的影响。

四、数据与图示简报
报告包含LME/SHFE库存变动、基差价差、收盘价及持仓量等图表，全面反映各品种供需及情绪状态。

免责声明：本报告基于可靠数据来源，但不构成投资建议，投资者需谨慎决策。详细分析请参考完整报告。