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Yum Cha 飲茶 - 2014年10月10日总结

核心内容概览

• 本周港股市场整体表现稳定，人民币持续走强，中国出口增长预期受美国经济复苏带动。
• 多家国有大行开始执行新的房贷政策，首套房贷最低首付比例为30%，利率下限为贷款基准利率的0.7倍。
• 京津冀地区雾霾问题凸显，大气治理投资机遇显现。
• 发改委推动东北地区独立工矿区转型发展。
• 香港股市部分个股表现优于A股，H股折让幅度普遍较大，部分股票市盈率表现稳定。

主要观点

1. 金融市场动态

• 人民币强势：人民币对美元中间汇率为6.1，人民币兑港元汇率为1.27，人民币持续升值，可能吸引外资流入中国资产。
• 出口增长预期：尽管欧洲经济放缓，但美国经济复苏带动了中国出口需求，特别是家具及家电行业。
• 美元汇率波动：美元兑港币汇率微跌，美元兑人民币汇率微跌，美元兑欧元、日元、英镑和澳元汇率均有不同程度的下跌。
• 商品表现：纽约期油、纽约黄金、伦敦期铝和伦敦期铜等商品价格有所波动，部分商品如原油和黄金出现下跌趋势。

2. 证券市场预测

• 交易量预期上升：2014/2015年平均每日成交额（ADT）预测上调9%至8.5%，预计第四季ADT为3,000亿人民币。
• 融资融券余额上调：2014/2015年融资融券（MFSL）余额预测上调35%至40.5%。
• 每股收益预测上调：所覆盖的证券股2015年每股收益预测上调4.2%至6.7%。
• 个股评级调整：海通证券（6837.HK）评级由持有上调至买入，目标价14.40港元；中国银河证券（6881.HK）维持买入评级，目标价7.50港元；中信证券（6030.HK）维持持有评级，目标价19.40港元。

3. 首发上市动态

• 上周港股首发上市：
  • 2014年10月3日，中国广核美亚电力（1811.HK）上市，价格区间为1.57 - 1.73港元，首日表现14.62%。
  • 2014年9月29日，壹照明（8222.HK）上市，价格区间为0.50 - 0.60港元，首日表现720.00%。
• 未上市但已定价的首发：
  • 拉夏贝尔（6116.HK）预计于2014年10月9日上市，价格区间为13.98 - 18.20港元。

4. H股与A股对比

• 折让情况：多数H股较A股折让，如中国神华（1088.HK）折让21.79%，中国石油股份（0857.HK）折让2.01%，中国平安（2318.HK）折让12.99%。
• 部分股票表现：中国石油股份（0857.HK）和中国神华（1088.HK）H股价格略高于A股，而部分如中国银行（3988.HK）和中国光大银行（6818.HK）H股价格明显低于A股。

关键信息

• 人民币升值趋势：人民币对美元中间汇率为6.1，人民币兑港元汇率为1.27，人民币强势带动了资本流入。
• 出口增长：美国房地产复苏带动中国出口，尽管波罗的海干散货指数趋弱，但预期将有所改善。
• 行业投资机会：雾霾治理和东北地区独立工矿区转型为相关行业带来投资机遇。
• 股市表现：部分H股表现优于A股，如仪征化纤（1033.HK）和中国中冶（1618.HK）等。
• 房贷政策调整：国有大行执行新的房贷政策，首套房贷首付比例降至30%，利率下限为贷款基准利率的0.7倍，但具体优惠仍待落实。

表格汇总

指数表现

香港中国股票表现

H股与A股比较

股票市场表现

• 能源类别：部分能源股如中国神华、兖州煤业股份等表现稳定，但部分如中海石油化学、综合环保集团等价格下跌。
• 原材料类别：原材料股如仪征化纤股份、中石化冠德等表现波动，部分如中国中盛资源、中海油田服务等价格上涨。
• 运输和交通类别：部分运输和交通股如中集集团、广汽集团等表现优于A股，但部分如中国远洋、中海发展股份等价格下跌。

总结

本周港股市场整体表现平稳，人民币升值趋势明显，带动了资本流入。中国出口增长预期受美国经济复苏影响，尽管波罗的海干散货指数趋弱，但市场对人民币套利交易的预期增强。证券市场交易量和融资融券余额预测上调，部分证券股如海通证券、中国银河证券获得评级上调。H股普遍折让于A股，但部分如仪征化纤股份、中煤能源等表现优于A股。房贷政策调整和雾霾治理成为市场关注重点，带来一定的投资机会。