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2025年7月中国经济数据分析：表现低于预期，内需成关键

根据格林大华期货研究院最新发布的专题报告，对2025年7月中国宏观经济数据进行了深入分析。现将主要内容总结如下：

固定资产投资不及预期

1-7月份，全国固定资产投资同比增长1.6%，低于市场预期的2.7%。

• 广义基建投资增长7.3%，较6月回落2.8个百分点。
• 制造业投资6月同比增速放缓至6.2%，较6月下降5.3个百分点。
  报告指出，7月固定资产投资增速显著低于预期，除制造业外，狭义基建成资和投资也出现单月负增长。

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房地产数据持续下行

7月新建商品房销售面积同比下降4.0%，增速较上半年有所收窄，但单月同比降幅仍在扩大。6月以来全国新房销售速度加快，房地产价格仍在筑底中。

• 二手住宅价格一线城市环比下降1.0%，环比较上月跌幅扩大；二三线城市二手住宅价格已连续27个月环比下降。
• 投资端房屋新开工和竣工面积同比降幅7月出现大幅扩大，尤其是竣工面积降幅显著上行至29.5%，制约市场信心恢复。

工业增加值与服务业表现分化

规模以上工业增加值7月同比增长5.7%，略低于市场预期，但较6月的6.8%小幅回落；高技术制造业保持较快增长（同比9.3%），铁路、船舶、电气设备等领域表现较好，但整体分化明显。
服务业生产指数7月增长5.8%，增速较上月回落0.1个百分点，反映消费需求不足。

消费与出口情况

• 社会消费品零售总额7月同比增长3.7%，低于预期的4.9%，其中汽车、餐饮等重点消费领域表现疲软。7月限额以上单位汽车类商品同比下降1.5%。
• 出口7月以美元计同比增速7.2%，超市场预期（5.8%），与前五大贸易伙伴出口增速变化相呼应，出口多元化保障当月出口增速较快。但考虑到前期抢出口及基数效应，未来增速将回落。

综上，7月中国经济表现整体低于预期，出口贡献突显，但内需疲软压制成经济稳定增长的压力。报告指出，下半年中国经济保持较快增长的关键在于内需的持续发力和结构优化。