20240415-东兴证券-非银行金融行业跟踪_新_国九条_及配套政策有望加快资本市场各参与主体正循环的形成_8页_830kb

新“国九条”是国务院于2024年4月15日印发的资本市场指导性文件，旨在强化监管、防范风险、促进高质量发展。政策分阶段规划未来目标，细化全过程监管，强调发行上市准入严格、上市公司持续监管和退市监管加强，推动资本市场正循环。

新“国九条”延续了年初以来监管趋势，具体包括提高上市门槛（如主板第一套上市标准从15亿净利润提升2亿元）、规范减持、严格退市标准等。证监会正在推进“1+N”政策体系，沪深北交易所公开征求意见涉及股票发行规则、退市标准等，政策全面且细化，近年罕见。

预期政策将加速资本市场生态质变，结合积极财政和货币政策，“政策—资本市场—投资者”正循环加快形成，改善投资回报和证券公司业绩。分析师强调，中长期看好头部券商和价值个股，业务创新和国有企业改革是关键因素。

板块近期表现疲软，证券和保险板块整体下跌，跑输指数，主要因监管严格收紧。个股涨跌分化，风险包括宏观经济下行、政策变动和市场波动。未来关注点在财富管理和风险对冲业务，同时警惕政策边际变化。

整体上，新“国九条”有望带来行业结构性机会，头部企业更具优势，但宏观和政策风险仍存。建议投资者关注券商龙头和政策支持的价值个股，控制风险。