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海南美蘭國際空港股份有限公司

2022 年中期報告總結

截至2022年6月30日止六個月的經審計中報顯示：

• 營業收入 同比下降30.35%至人民幣622,634,000元。
• 淨利潤 由上年同期人民幣345,356,411元轉虧為人民幣-11,788,124元。
• 每股基本虧損 -0.02元，較上年同期0.73元降幅明顯。
• 經營活動現金流量 減少52.99% 至人民幣191,012,108元，反映航空業務下滑影響。
• 固定資產及無形資產 繼續擴大，非航空業務收入對集團總收入貢獻逐步增強。
• 資產負債率 保持約58.11%，財務結構相對穩健。
• 關鍵成就：推行智慧機場系統建設，提升服務質量，如行李全流程追蹤系統上線及「防疫閘機」項目。

一、公司業務概况

• 撲討：公司主營旅客運輸及貨郵業務，2022年上半年受COVID-19衝擊，航空運量大幅下降。
• 非航業務如特許經營權、酒店及停車場收入維持穩定，但整體未能彌補主營業務缺口。
• 美蘭機場二期擴建項目已於2021年底啓用，對後續營運能力建設形成支撐。

二、業績概要

• 营收下滑主因是航空業復甦不達預期、旅客吞吐量大幅下降，以及固定成本費用增加。
• 盈利能力下降38%，淨利潤轉虧，顯示業績面臨嚴峻挑戰。
• 現金流壓力大，需依賴銀團貸款（CDB, ICBC等）挹注資金，以維持營運。

三、業務與下半年展望

• 機場業務有待航空路線恢復，關注國際航班政策是否松綁。
• 理性短線策略：財務支應抗疫與舒緩旅客吞吐量下降對營運影響
• 2022年下半年包含多個旅遊促銷活動（如「離島免稅購物節」），預期政策干預有助於需求恢復。

四、重大事務評析

• 銀團借款與還款承諾：面臨結構性流動性壓力，備受關切。
• 重大訴訟風險：涉及2019年H股認購協議，對收益可能具影響。
• 連結公司財務狀況：海航旗下企業已重組，相關連動風險依然存在。

五、財務摘要與關鍵指標

六、風險管理

• 利率風險：浮動利率債務增，需時衡量流動性接應能力。
• 信用風險：關聯方貸款主體（如海航）鏈條風險依舊存在。
• 流動風險：銀團借款規模大，2022年加速償還本金，顯示流動性需更靈活管理。

七、未來發展重點

• 推進智慧機場建設（如疫情-航空雙控平台）與數據化服務升級。
• 依托旅遊+免稅+節慶活動（如“引客入島”促進海南消費）提升非航收入貢獻。
• 強化與政府及航空公司的合作，爭取國際航線復盤，並加快退租率回升以優化現金流。

總結總評

海南美蘭國際空港股份有限公司2022年中業績受疫情嚴重衝擊，航空業務仍處低位，恢復進度有待提升。銀團負債結構與航空政策制約仍是主要瓶頸，但並未出現信用或流動風險挑戰，現金流仍可在集團體配合下支應日常營運與擴建。若下半年景氣恢復，公司仍有養精蓄銳空間；反之，若人員安排、訴訟等事件持續，亦需評估是否存在技術性清償風險。