20240505-浙商证券-主动量化周报_东强西弱_5月或迎来进攻窗口_12页_905kb

分析总结

核心观点

报告指出，国内经济复苏预期上修，输入性通胀压力减弱，5月可能迎来市场进攻窗口期。行业比较层面，推荐景气上行且弹性较大的消费电子ETF、半导体ETF，以及受房地产回暖和出口端带动的家电ETF。

五一假期变化

五一假期数据显示，制造业呈现“东升西落”态势，亚太经济强劲增长。国内制造业复苏继续，4月制造业PMI录得50.4%，连续两个月扩张。亚太地区2024年经济增长预期上调至4.5%，贡献全球经济增长约60%。出行方面，五一当日客运流量同比增16%，铁路客运首日增长52%。

美国降息预期

美联储5月议息会议表态偏鸽派，预计6月加息可能性低。美国4月非农就业人口仅增17.5万人，低于预期，失业率升至3.9%，薪资增速放缓至0.2%。ISM制造业PMI为49.1%，服务业PMI为49.4%，均低于预期，劳动力市场降温，服务性通胀回落。降息周期预计从9月开始，次数上调至2次，10年期美债收益率落至4.5%。

财报季后行情展望

财报季结束，风险偏好上移，非农数据低于预期和美联储降息预期上修，5月行情利好小盘成长风格。电子板块自2023年第四季度起景气上行，日本半导体出货量等指标回升，推荐半导体ETF。消费电子板块启动于2023年第一季度末，2024年一季度手机产量、平板电脑面板出货量上行，推荐消费电子ETF。家电板块受益于美国地产周期回暖和国内城市限购放宽，需求回升，推荐家电ETF。

基于模型的不确定性

报告强调，模型基于历史数据，存在失效风险，基金仓位监测可能与实际情况有差异，不构成投资建议。

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