20171129-法国巴黎银行-Chile__A_vigilant_board__all_eyes_on_upcoming_IPoM_7页_337kb

总结：Chile: A Vigilant Board; All Eyes on Upcoming IPOM

核心内容

本文档分析了智利中央银行（BCCh）在11月货币政策会议后的立场及未来政策展望。重点在于通胀预期、实际利率变化、经济增长和政策立场等方面。文档指出，尽管近期存在通胀波动，但整体通胀水平仍与官方预期一致，且央行对下行通胀风险的担忧有所缓解。

主要观点

• 通胀风险减轻：11月会议纪要显示，央行对下行通胀风险的关注度有所下降。此前9月的负CPI数据曾引发通缩担忧，但10月的通胀意外上升缓解了这种风险。
• 政策立场保持宽松：央行维持了扩张性的货币政策立场，尽管之前曾担忧政策刺激可能过度，但当前实际利率已回升至与9月货币政策报告（IPOM）发布时相似的水平。
• 实际利率变化关键：10月时，实际利率上升被视为主要风险，但近期这一担忧已减弱，表明货币政策的宽松程度未发生实质变化。
• 通胀预期趋于稳定：此前的通胀预期下降趋势已停止，近期2年期通胀预期有所回升，不再构成主要风险。
• 未来关注IPOM：央行将在12月发布的IPOM中更新基线情景和风险平衡，市场预计短期内不会出现利率调整，但可能在2018年第二季度开始逐步收紧政策。

关键信息

• 货币政策会议结果：11月央行一致决定维持政策利率不变，未进行调整。
• 通胀波动因素：通胀意外主要由易变价格项目驱动，基础通胀仍与官方预期一致。
• 经济背景：经济增长有所加快，信心指标改善，这有助于降低中期内的通胀下行风险。
• 政策展望：未来货币政策将根据IPOM的更新评估进行调整，但短期内利率保持不变。
• 市场预期：分析认为，央行可能在2018年第二季度开始逐步减少货币刺激。

附注：法律与合规声明

• 本文档为BNP Paribas制作，用于专业客户及合格交易对手，不构成投资建议，亦非独立研究。
• 本文档可能包含模拟绩效数据，仅用于说明目的，不保证未来结果。
• BNP Paribas及其附属公司可能在某些交易中存在利益冲突，并可能参与相关证券的买卖、做市或顾问活动。
• 本文档内容可能受不同司法管辖区的法律限制，仅适用于特定投资者群体，如专业投资者或合格投资者。
• 在美国、加拿大、英国、法国、德国、比利时、爱尔兰、意大利、荷兰、葡萄牙、西班牙和瑞士等国家和地区，本文档的发布和传播均需遵守当地金融监管规定。

重要提示

• 本文档不构成投资建议，亦非正式交易确认。
• 交易前应确保充分理解相关风险及法律要求。
• 本文档内容可能根据市场情况发生变化，不保证长期有效性。

结论

综上所述，BCCh在11月货币政策会议后对通胀风险的担忧有所减轻，货币政策保持扩张性，但未来将根据IPOM的更新分析进行调整。市场预计短期内利率不变，但可能在2018年第二季度开始逐步收紧。本文档为专业投资者提供信息参考，不构成投资决策依据。