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黄金白银分析

• 美联储议息会议：维持利率不变，点阵图及声明暗示明年至少降息75bp（3次25bp），部分委员预期4次降息。
• 市场反应：国际金价收2027.35美元/盎司，涨幅24.3%；银价收2378.8美元/盎司，涨幅45.8%。国内金银预计高开。
• 核心逻辑：通胀回落（CPI至3%）是主因，但服务业核心CPI仍高；降息可能防御性，贵金属长期持有价值下降。
• 操作建议：逢高减持黄金，白银或因光伏技术路线不明及20%增速预期更优，关注库存变化，谨慎持多。

基本金属分析

• 铜：
  • 美元下行，国内贴水扩大，预计震荡上行，建议逢低买入。
• 碳酸锂：
  • 供需过剩趋势明显，支撑在高成本矿生产成本；短线熊市反弹，需矿端减产信号。
  • 短线观望，逢高抛空套保。
• 铝：
  • 国内复苏预期未达预期，云南减产影响有限，供需双弱，建议逢低买入。
• 锌&铅：
  • 锌：宏观情绪消化，现货支撑显现，短期震荡反弹，适量逢低买入。
  • 铅：供需同步走弱，需求更弱，15500平台遇阻，恢复区间震荡。
• 镍-不锈钢：
  • 宏观鸽派公布，利多风险资产，但供需基本面驱动不足；建议偏淡观望。

黑色产业分析

• 螺纹钢、铁矿石：
  • 美联储鸽派放风，市场情绪好转，整体供需稳定；操作建议观望，螺纹供需稳定，关注需求下行；铁矿供需季节性转弱，但同比仍偏强。
• 焦炭：
  • 利好消息，三轮提涨落地，钢厂利润低企稳，产量稳定，建议观望。

农产品及能源化工分析

• 豆粕：南美天气博弈，基本面双弱，震荡为主，单边跟随外盘。
• 玉米、油脂：
  • 新作增产，供强需弱；国际糖库存高企，现货偏紧，策略上空头获利了结，季末出货量回暖。
• LLDPE：短期震荡偏强，中长期供需矛盾缓和，逢低做多；短期关注进口窗口。
• PTA：成本支撑受原油影响，供应压力加大，建议逢高沽空加工费。
• PP：中长期仍处于扩产周期，逢高做空；短期原料拉涨，震荡为主。
• MEG：库存高位，装置新增，聚酯累库，建议区间操作。
• 原油：库存降幅超预期，美联储降息预期增强，短期70-80布伦特震荡，建议少量多单。