20160124-中国银河-建筑工程行业_存量博弈寻找转型+拐点_推荐弘高创意_15页_869kb

银河建筑周报·建筑工程行业总结（2016年1月24日）

核心内容

• 行业投资逻辑：当前建筑行业处于存量博弈阶段，建议寻找转型成长龙头及业绩出现拐点的投资机会。市场估值已不贵，个股价值凸显，整体行情将分化，重归存量逻辑。
• 行业趋势：地产销售好转未能传导至新开工，基建受政府投资能力下降限制，PPP项目可能减少全社会供给和需求，工业建筑去产能尚未结束。利率长周期下降，IPO、注册制及产业资本减持将显著增加资金供应。
• 重点推荐方向：装饰、医院建设及大健康、钢结构等细分行业，尤其是具备转型潜力及业绩支撑的龙头企业。
• 重点推荐公司：金螳螂、弘高创意、达实智能、美晨科技。
• 一带一路：后续仍有超预期落实可能，重点关注相关基建企业，如中国交建、中国铁建、中国中铁、葛洲坝等。

主要观点

• 建筑行业整体估值较低，具备转型方向及业绩支撑的公司更有可能跑赢市场。
• 一带一路项目投资规模巨大，未来7年新增高铁里程将超过3万公里，中国在该领域有望获得大量市场份额。
• 弘高创意通过收购盖德软件和中化室内设计网，布局BIM设计+VR及设计创意平台，拟定增24亿元增强实力，推动公司战略转型。
• 建筑行业面临市场分化，资金面宽松有利于优质企业表现。

关键信息

重点股票池

• 岭南园林、苏交科、中冠A、金螳螂、亚厦股份、东南网架、中化岩土、延华智能、尚荣医疗、葛洲坝、中工国际、中钢国际。

上周行情

• 上证综指上涨0.54%，深证成指上涨1.14%，中信建筑指数上涨5.31%，跑赢沪深300指数5.48个百分点。
• 建筑个股中涨幅较大的包括：中毅达（33.05%）、围海股份（19.87%）、中铁二局（19.66%）、东易日盛（18.49%）、成都路桥（18.48%）、岭南园林（15.38%）、中国交建（14.02%）。
• 跌幅较大的包括：美尚生态（-4.65%）、东方园林（-4.70%）、奇信股份（-8.26%）、尚荣医疗（-8.27%）、山东路桥（-12.45%）、山鼎设计（-13.78%）、乾景园林（-25.04%）。

行业动态

• 充电设施规划：住建部发布通知，要求加强电动汽车充电设施规划建设。
• PPP立法：财政部和发改委正在协调PPP管理立法，以统一管理。
• 海绵城市：农发行与住建部联合支持海绵城市建设。

公司动态

• 新签订单：
  • 东方园林中标斗门水库试验段EPC项目。
  • 宁波建工中标光磁混合架构大数据云存储项目。
  • 东方铁塔中标国家电网特高压项目。
  • 西部建设获得76项重大项目，金额约39.94亿元。
  • 中国铁建中标徐州轨道交通2号线PPP项目。
  • 浦东建设与川沙广场改建项目达成投资协议。
  • 山东路桥与控股股东共同投资潍日高速公路项目。
  • 三维工程中标中广核光热项目。
  • 中国建筑签署埃及新行政首都建设合同。
• 投融资：
  • 赛为智能设立智慧城市建设公司。
  • 棕榈园林收购桂林棕榈仟坤实现控股。
  • 四川路桥成立电力销售公司。
  • 中钢国际向全资子公司增资1.26亿元。
  • 东方新星设立文莱子公司。
• 股东与激励：
  • 围海股份实际控制人及高管增持股票。
  • 北方国际控股股东变更。
  • 中钢国际间接参股公司获准挂牌。
  • 隧道股份控股股东增持股份。
  • 岭南园林、山鼎设计、中毅达、乾景园林出现股票交易异常波动。
  • 中材国际2015年业绩预增310%-360%。
  • 华铁科技聘任技术总监。
  • 中国建筑聘任副总经理，部分高管离职。
  • 泰豪科技保荐代表人变更。

评级体系

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越市场平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越市场平均回报。
  • 中性：行业指数与市场平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于市场平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

覆盖股票范围

• 港股：中国铁建（01186.HK）、中国中铁（00390.HK）、中国交建（01800.HK）。
• A股：中国建筑（601668.SH）、中国海诚（002116.SZ）、苏交科（300284.SZ）、达实智能（002421.SZ）、延华智能（002178.SZ）、赛为智能（300044.SZ）、中国化学（601117.SH）、三维工程（002469.SZ）、围海股份（002586.SZ）、东华科技（002140.SZ）、金螳螂（002081.SZ）、洪涛股份（002325.SZ）、亚厦股份（6002375.SZ）、尚荣医疗（002551.SZ）、普邦园林（002663.SZ）、棕榈园林（002431.SZ）、蒙草抗旱（300355.SZ）等。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 银河证券不对因使用本报告而产生的损失负责。
• 报告内容可能包含其他网站链接，银河证券不对其内容负责。
• 报告内容可能随时间变化，不保证其准确性与完整性。

联系信息

• 分析师：周松
• 电话：021-68596786
• 邮箱：zhousong_yj @chinastock.com.cn
• 执业证书编号：S0130515050001
• 特此鸣谢：李锐对此报告亦有贡献

以上为对银河建筑周报内容的详细总结，涵盖核心观点、行业趋势、重点公司、股票动态及评级信息等。