世界银行-菲律宾经济更新_2025年6月_小企业_大影响-催化菲律宾经济增长（英）-2025.6_60页_7mb

菲律宾经济更新总结：小企业，大影响：催化菲律宾增长

核心内容

《菲律宾经济更新》（PEU）2025年6月版分析了菲律宾过去六个月的经济和社会发展情况，重点探讨了小企业（SMEs）在推动菲律宾增长中的作用，特别是在全球价值链（GVCs）中的潜力。报告强调了当前经济环境的不确定性以及政策挑战，并提出了战略支持小企业的建议。

主要观点

1. 全球经济形势

• 全球经济面临显著挑战，贸易紧张局势和政策不确定性加剧，抑制了增长。
• 全球增长放缓，主要受贸易和政策不确定性影响，同时通胀仍处于高位，尤其是高收入国家（HICs）。
• 能源和农业大宗商品价格显著下降，但能源市场仍具波动性。
• 财政条件趋紧，主权信用利差上升，股市和企业信用市场风险溢价增加。

2. 菲律宾经济表现

• 菲律宾2025年第一季度经济增长放缓至5.4%，低于2024年同期的5.9%和疫情前的平均水平。
• 服务和工业部门增长放缓，主要受外部和国内挑战影响，但消费保持韧性，受益于强劲的劳动力市场、低通胀和有利的财政与货币政策。
• 农业部门因天气改善而有所恢复，但出口需求减弱，特别是电子产品和机械设备，拖累整体增长。

3. 通胀与货币政策

• 头部通胀在2025年前五个月下降，主要受益于大米和运输燃料价格的下跌，尤其是对低收入家庭影响显著。
• 菲律宾央行（BSP）在4月继续实施宽松货币政策，将政策利率下调25个基点至5.5%，并降低银行准备金率。
• 尽管利率仍高于疫情前水平，但这些措施有助于刺激投资。

4. 财政状况

• 菲律宾财政赤字在2025年第一季度扩大至GDP的7.3%，主要由于选举前的支出增加。
• 公共债务上升至GDP的62%，但债务指标仍具可持续性。
• 税收收入保持稳定，非税收入下降，但税收征管能力增强。

5. 国际收支

• 当前账户赤字扩大，导致国际收支出现赤字。
• 商品贸易赤字增加，主要是由于进口增加，而出口增长有限。
• 服务贸易顺差收窄，金融账户净流入增加，但不足以弥补当前账户赤字。

6. 增长与贫困前景

• 菲律宾2025年经济增长预期为5.3%，但仍面临不确定性。
• 贫困率预计下降1.3个百分点至14.4%，并在2027年进一步降至12.1%。
• 贫困率下降主要得益于劳动力从农业向工资工作的转移，但极端天气和食品通胀仍构成威胁。

关键信息

1. 政策挑战

• 财政空间有限：政府需加快财政缓冲的重建，以应对可能的经济下行。
• 税收改革必要：深化税收改革，包括现代化税收管理与逐步取消低效税收支出，有助于提高税收征管效率。
• 结构性改革：需加强治理、支持企业友好政策、改善监管环境，并动员私人资本以满足发展需求。

2. 小企业与全球价值链

• 出口参与度低：菲律宾SMEs出口率低于其他经济体，限制了其增长和生产力提升。
• 主要制约因素：
  • 有限的检测设施和认证服务；
  • 有限的融资渠道；
  • 有限的市场信息。
• 战略支持建议：
  • 增加检测和认证服务的可及性和可靠性；
  • 通过信用信息和抵押登记系统降低融资风险；
  • 建立信息共享机制，提升市场透明度；
  • 为高潜力SMEs提供定制化支持，提高其在国际市场中的竞争力。

3. SMEs的重要性

• SMEs是菲律宾经济的重要组成部分，贡献了大量就业和增加值，但其在制造业和出口中的作用有限。
• 支持SMEs参与全球价值链有助于提高生产力和创造高质量就业。

结论

《菲律宾经济更新》强调了菲律宾经济面临的挑战与机遇。尽管经济增长放缓，但消费保持韧性，通胀下降，财政和货币政策提供支持。未来增长依赖于解决小企业的结构性问题，包括提升其在出口和全球价值链中的参与度。政策制定者需在财政空间有限的情况下，推动结构性改革以增强经济韧性并提升长期增长潜力。