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宝城期货能化早评20211028 总结

核心内容概览

本报告对2021年10月28日的能化商品市场进行了分析，主要包括天然橡胶（RU）、原油（SC）和甲醇（MA）三个品种的短期、中期走势、日内观点、策略参考及核心逻辑。

主要观点与关键信息

1. 天然橡胶（沪胶2201）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内观点：上涨
• 策略参考：14500一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 美国债务上限上调，市场风险偏好提升。
    • 拉尼娜气候导致东南亚产胶国降雨增多，影响割胶和运输。
    • 芯片紧缺改善，国内新车产销量回升。
    • 国内轮胎开工率修复，需求边际改善。
    • 顺丁胶与天胶价差扩大，替代效应利好沪胶。
  • 利空因素：
    • 美联储可能缩减购债规模，加息预期升温。
    • 天胶生产国协会成员国产量小幅增长，供应压力上升。
  • 主导逻辑：短期需求修复与宏观风险偏好提升支撑沪胶反弹，但中期供应压力仍大，整体仍以振荡筑底为主。

2. 原油（SC）

• 短期走势：多
• 中期走势：多
• 日内观点：下跌
• 策略参考：515一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 美国债务上限上调，市场风险偏好提升。
    • 荷兰、纽约及英国天然气价格大幅上涨，能源价格上涨推动原油需求。
    • 美林时钟显示全球经济进入滞涨期，原油价格或维持高位。
  • 利空因素：
    • 美联储可能缩减购债规模，加息预期升温。
    • 伊朗呼吁解除制裁，供应端存在不确定性。
    • 北半球进入需求淡季，美国炼厂检修，全球库存开始累库。
    • 美国考虑动用战略石油储备缓解油价上涨压力。
  • 主导逻辑：在美联储缩减购债前，流动性支撑仍较强，原油价格维持振荡偏强；但中长期供应压力上升，需关注供需平衡变化。

3. 甲醇（MA）

• 短期走势：空
• 中期走势：振荡
• 日内观点：下跌
• 策略参考：2600一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 美国债务上限上调，市场风险偏好提升。
    • 欧美经济复苏推动甲醇需求增长。
    • 国内煤制甲醇装置亏损，推动产业链利润再分配。
  • 利空因素：
    • 煤炭价格受政府干预，成本支撑坍塌。
    • 港口甲醇库存持续累库，供应压力上升。
    • 下游需求疲软，负反馈显现。
  • 主导逻辑：煤炭价格政策打压导致甲醇成本逻辑失效，短期承压回落，后市面临回调风险。

关键信息汇总

重要提示

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