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商品期货研究晨报总结

日期：2025年6月26日

能源化工类

1. 对二甲苯

   • 操作建议：月差反套，趋势强度-1（看空）。
   • PX、PTA价格下跌，受原油和需求影响。

2. PTA

   • 操作建议：月差反套，趋势强度-1（看空）。
   • 基本面转为累库，下游需求减弱，新产能增加加剧供应过剩。

3. MEG

   • 趋势强度-1（看空）。
   • 煤制装置重启，伊朗装置回归，中期偏弱。

4. 橡胶

   • 趋势强度+1（看多）。
   • 震荡偏强，青岛橡胶库存小幅增长，但基差走扩。

5. 沥青

   • 趋势强度0（中性）。
   • 需求疲软，库存去库，但原油冲击影响价格波动。

6. LLDPE

   • 趋势强度0（中性）。
   • 供应过剩，需求低迷，短期震荡为主。

7. PP

   • 趋势强度0（中性）。
   • 现货下跌，低价成交积极，但需求未显著改善。

8. 烧碱

   • 趋势强度0（中性）。
   • 期货贴水，短期反弹可能；长期关注出口和需求变化。

9. 燃料油

   • 趋势强度0（中性）。
   • 高硫燃料油偏强，低硫燃料油贴水延续。

10. LPG

    • 趋势强度0（中性）。
    • 现货坚挺，PDH装置检修计划增多。

11. PVC

    • 趋势强度-1（看空）。
    • 成本坍塌，库存偏高，出口需求受限。

商品类

1. 纸浆

   • 趋势强度-1（看空）。
   • 纸厂采购低迷，库存高位，震荡运行。

2. 玻璃

   • 趋势强度0（中性）。
   • 原片价格平稳，下游需求未改善，库存维持高位。

3. 甲醇

   • 趋势强度0（中性）。
   • 港口累库，需求疲软，短期震荡。

4. 尿素

   • 趋势强度0（中性）。
   • 短期消息面驱动反弹，长期供应压力大。

5. 苯乙烯

   • 趋势强度-1（看空）。
   • 供应预期增加，需求减弱，进入累库周期。

6. 纯碱

   • 趋势强度0（中性）。
   • 市场报价趋弱，需求低迷，震荡运行。

其他

1. 集运指数（欧线）

   • 趋势强度-1（看空）。
   • 运价偏弱，运力增加，短期美国补库支撑减弱，长期空配。

2. 短纤&瓶片

   • 趋势强度0（中性）。
   • 压力尚可，加工费修复，短期震荡。

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