20190707-德邦证券-电子行业周报：日本制裁韩国，半导体及面板行业或生变_4页_433kb

投资评级总结：优于大市

核心内容

本报告由德邦证券分析师雷涛发布，投资评级为“优于大市”，表明电子行业整体表现预期优于市场基准指数。报告指出，近期电子板块涨幅较大，其中光学光电子和电子制造板块表现尤为突出。

市场表现

• 上周A股市场整体表现较好，受中美贸易战缓和利好刺激，大盘在周一大幅上涨后维持震荡走势。
• 上证综指上涨1.08%，深证成指上涨2.89%，中小板指上涨2.12%，创业板指上涨2.40%。
• 电子板块整体上涨2.95%，其中：
  • 半导体板块上涨2.03%
  • 元件板块上涨1.24%
  • 光学光电子板块上涨3.44%
  • 其他电子板块上涨3.67%
  • 电子制造板块上涨3.45%

主要观点

1. 日韩贸易摩擦对半导体及面板行业的影响

• 日本自2019年7月4日起对出口韩国的半导体材料实施管控，涉及关键材料如高纯度氟化氢、光刻胶和氟聚酰亚胺。
• 韩国企业对日本产这些材料的依赖度分别为43.9%、91.9%和93.7%，短期内难以实现自给。
• 韩国政府已决定投入6万亿韩元用于应对日本限制出口，但技术差距仍显著。
• 建议关注国内半导体材料企业，如晶瑞股份、南大光电等，以及OLED相关企业，如京东方A、深天马A、维信诺、TCL集团等。

2. OLED生产技术发展趋势

• 喷墨打印技术预计于2020年成为OLED量产工艺，全球首个批量生产的厂商为JOLED。
• 喷墨打印可显著降低大尺寸OLED面板的生产成本，预计一台65英寸4K OLED电视的生产成本将从585美元降至441美元，降幅约25%。
• 中国OLED厂商如京东方A、华星光电、TCL集团正在积极布局喷墨打印技术，并已投资美国喷墨设备商Kateeva。
• 喷墨打印技术的应用将推动OLED和QLED面板的低成本生产，带来行业增长机遇。

关键信息

• 投资建议：关注国内半导体材料和OLED设备企业，如晶瑞股份、南大光电、京东方A、TCL集团等。
• 风险提示：
  • 半导体下游需求不及预期；
  • 喷墨打印量产进度不及预期。
• 图表目录：
  • 图1：电子行业细分领域表现（%）
  • 表1：电子行业涨跌幅前五个股（%）

行业投资评级说明

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