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股市回落 股指下跌债回暖 - 国信期货金融周报（2025-9-5）

核心内容概览

本周金融市场呈现股市回落、债市回暖的态势。上证50与沪深300指数回调，而中证500与中证1000指数则大幅回落，十年期国债期货小幅回升。市场情绪趋于谨慎，资金流出明显，但部分低估值板块受到资金流入。整体来看，市场波动性加大，投资者风险偏好下降，国债市场表现相对稳健。

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一、行情回顾

1.1 上证50、沪深300行情回顾

• 上证50与沪深300指数回调。
• 数据来源：Wind 国信期货。

1.2 中证500、十年国债行情回顾

• 中证500指数大幅回落。
• 十年期国债期货小幅回升。
• 数据来源：Wind 国信期货。

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二、行情动能分析

2.1.1 上证50、沪深300成交额

• 上证50成交额回落。
• 沪深300成交额放量。
• 数据来源：Wind 国信期货。

2.1.2 中证500、中证1000成交额

• 中证500与中证1000成交额大幅放量。
• 数据来源：Wind 国信期货。

2.1.3 融资融券余额

• 融资融券余额超过2万亿。
• 数据来源：Wind 国信期货。

2.1.4 换手率-流通市值

• 上证50、沪深300换手率上升。
• 中证500、中证1000换手率显著上升。
• 数据来源：Wind 国信期货。

2.2.1 沪深300板块

• 板块表现较为一致。
• 数据来源：Wind 国信期货。

2.2.2 沪深300板块ALPHA

• 材料、信息、电信板块ALPHA为正。
• 工业、可选、能源、消费、公用全周期板块ALPHA为负。
• 数据来源：Wind 国信期货。

2.3 新增上市家数

• 7月上市公司净增加3家。
• 数据来源：Wind 国信期货。

2.4.1 股指持仓

• 股指持仓数据显示空单轻仓。
• 数据来源：Wind 国信期货。

2.4.2 股指升贴水

• 股指升贴水数据未提供具体分析。
• 数据来源：Wind 国信期货。

2.5.1 国债成交-持仓

• 国债成交与持仓数据未提供具体分析。
• 数据来源：Wind 国信期货。

2.5.2 国债基差-最廉卷

• 国债基差与最廉卷数据未提供具体分析。
• 数据来源：Wind 国信期货。

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三、基本面重大事件

3.1.1 公开市场操作

• 公开市场操作数据未提供具体分析。
• 数据来源：Wind 国信期货。

3.1.2 国债到期收益率-中证

• 国债到期收益率数据未提供具体分析。
• 数据来源：Wind 国信期货。

3.1.3 银行间回购加权利率

• 银行间回购加权利率小幅回落。
• 数据来源：Wind 国信期货。

3.1.4 Shibor

• Shibor短期利率显著回落。
• 数据来源：Wind 国信期货。

3.2.1 CPI-PPI

• 7月份CPI小幅回升，PPI增速降至-3.6%。
• 数据来源：Wind 国信期货。

3.2.2 制造业活动与非制造业活动

• 8月份PMI回落至49.4，非制造业PMI为50.3，经济恢复力度较弱。
• 数据来源：Wind 国信期货。

3.3.1 消费状况

• 2025年7月份社会消费品零售总额同比增长3.7%，消费数据略升。
• 数据来源：Wind 国信期货。

3.3.2 消费者信心

• 消费者信心趋势回落。
• 数据来源：Wind 国信期货。

3.4.1 总体货币投放

• 7月份M2同比为8.8%，M1为5.6%（备注：央行修改M1指标）。
• 信贷有所加速。
• 数据来源：Wind 国信期货。

3.4.2 新增人民币贷款

• 7月份新增人民币贷款为-500亿。
• 数据来源：Wind 国信期货。

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四、后市展望

4.1 股指期货

• 股市成交额维持在2.5万亿水平。
• 市场情绪趋弱，涨停家数减少，下跌家数显著增多。
• 热点板块如AI、芯片产业链、通信高位大幅回落。
• 低估值板块资金流入。
• 机构、主力、大户、散户资金均呈现净流出。
• 银行板块拉升稳定指数，股指空单轻仓。

4.2 国债期货

• 央行逆回购规模大幅降低至约2000亿，货币流动性较为充足。
• 国内市场利率持续低位，十年期国债到期收益率降至1.7687%附近波动。
• 股市大幅波动，资金风险偏好谨慎，国债多单轻仓。

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六、分析师信息

• 分析师：夏豪杰
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