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LPG市场分析总结

核心内容概述

本文档提供了2026年6月3日至6月9日期间，中国不同地区液化石油气（LPG）价格变动情况，以及相关的国际价格、进口利润、月差分析等内容。同时，还包含了多张图表，展示了LPG市场在不同时间段的价格趋势和相关比值变化。

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主要观点

1. 国内LPG价格走势

• 华南液化气：6月3日至6月9日，价格从6745元/吨降至6760元/吨，整体波动不大。
• 华东液化气：价格从6221元/吨上涨至6275元/吨，整体呈上升趋势。
• 山东液化气：价格从6060元/吨上涨至6130元/吨，波动相对较小。
• 价格变动：整体来看，国内LPG市场在近期出现窄幅震荡，部分区域价格略有上涨，但整体市场情绪偏弱。

2. 丙烷价格与进口利润

• 丙烷CFR华南：从925元/吨降至885元/吨，价格持续走低。
• 丙烷CIF日本：从851元/吨降至782元/吨，价格明显下滑。
• CP预测合同价：从695元/吨降至678元/吨，呈下降趋势。
• 纸面进口利润：从-351元/吨上升至-57元/吨，显示进口利润有所改善。
• 主力基差：从228元/吨上涨至551元/吨，表明市场对LPG的预期有所增强。

3. C3与C4需求分析

• C3需求：PDH制PP纸货利润明显回暖，近端PDH利润恢复至0以上；PDH开工率从60.68%上升至62.33%，显示需求有所增加。
• C4需求：MTBE生产利润下滑，开工率从47.94%降至42.37%，需求疲软。

4. 国际市场动态

• 中东丙烷FOB贴水：从36.5元/吨降至36.5元/吨，基本稳定。
• FEI月差：从46美金上涨至53美金，显示市场预期偏强。
• 内外7月PG-FEI：从-240.6元/吨上涨至-24.27元/吨，显示市场对进口丙烷的预期有所改善。

5. 市场展望

• 内盘走势：由醚后定价，部分烷基化装置有开工预期，醚后短期有一定支撑，但整体成品油市场疲软，后市不乐观。
• 外盘走势：PDH开工后续预计走高，若中东出货停滞持续，格局预期仍然偏紧；建议整体思路以空PG-FEI、以及多FEI月差为主。

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关键信息汇总

价格数据

项目	6月3日	6月4日	6月5日	6月8日	6月9日
华南液化气	6745	6740	6740	6770	6790
华东液化气	6221	6207	6207	6207	6275
山东液化气	6060	6110	6130	6130	6060
丙烷CFR华南	925	905	885	890	830
丙烷CIF日本	851	796	782	782	731
CP预测合同价	695	689	678	689	673
山东醚后碳四	5610	5670	5720	5800	5850
山东烷基化油	8550	8550	8500	8550	8550
纸面进口利润	-351	-212	-57	-77	404
主力基差	228	462	551	275	583

市场动态

• 国内醚后市场：继续上涨，但成交氛围存在分歧，供应偏紧局面未有实质性转变，低位出货平稳，但下游利润收窄对高价带来牵制。
• 国际形势：美国对伊朗进行打击，引发市场情绪波动，但对结束战争的谈判无实质影响。
• PDH开工率：从60.68%上升至62.33%，显示C3需求回暖。
• MTBE开工率：从47.94%降至42.37%，显示C4需求疲软。
• 出口订单：MTBE出口订单增加至4.8万吨，但出口套利窗口多数时间处于关闭状态。

市场展望

• 内盘：预计整体震荡运行，醚后市场短期有一定支撑。
• 外盘：PDH开工后续预计走高，若中东出货停滞持续，格局偏紧，建议空PG-FEI、多FEI月差。

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图表分析要点

1. LPG价格区间趋势

• 华南：2026年6月价格为6790元/吨，较2025年12月上涨。
• 华东：2026年6月价格为6275元/吨，较2025年12月上涨。
• 山东：2026年6月价格为6130元/吨，较2025年12月上涨。

2. 丙烷-液化石油气地区价差

• 华南：2026年6月价差为0元/吨。
• 华东：2026年6月价差为0元/吨。
• 华北：2026年6月价差为0元/吨。

3. 山东92#汽油-进口丁烷

• 价格区间从1200元/吨至3500元/吨波动，但未提供具体数据。

4. 丙烷/原油比值（中东）

• 2026年6月比值为7.5，较2025年12月有所下降。

5. 丙烷CIF东京-MB

• 2026年6月比值为300元/吨，较2025年12月有所下降。

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