20230429-开源证券-博达软件-873636.NQ-新三板公司研究报告_全媒体+融媒体两大领域数字内容智能服务商_双一流高校客户覆盖80__25页_2mb

博达软件成立于2000年9月，是一家专注于5G时代全媒体数字内容智能服务的公司，深耕国内教育行业内容管理23年。公司获得陕西省“专精特新”中小企业和科技型中小企业称号，客户包括近1300所高校、600余家政府单位、企业和大型医院。2021年，双一流高校客户覆盖率达近80%，高校客户收入占比约80%，但健康领域增长率高。

财务方面，2016-2021年营收五年复合增长率（CAGR）达29.03%，净利润CAGR为18.41%。毛利率在70%-75%之间波动，2021年达72.96%，ROE维持在25%以上，在可比公司中领先。

主要产品包括网站群平台、智能交互产品、融媒体平台和主页平台。公司采用直销模式，业务集中在高校领域，收入季节性波动明显，第四季度占比高。地域上，西南地区营收增长最快，达70.5%。

教育信息化行业市场规模2017-2023年由3405亿元增长至5776亿元，CAGR 9.21%。公司专注于全媒体与融媒体服务，估值方面，2021年PE为151X，低于可比公司均值。

主要风险包括收入季节性波动、技术和产品研发风险、税收政策变化。报告末附法律声明和免责声明。