20241212-太平洋-电子行业2025年度策略之端侧AI_智能眼镜-智能化与交互迭代落地_驱动行业爆发_20页_1mb

智能眼镜行业在Meta Ray-Ban Meta产品的推动下进入快速发展阶段，智能化和交互形态的迭代将驱动行业爆发式增长。全球眼镜销量稳定在每年14亿副，智能眼镜的渗透率极低，有巨大市场空间。

智能眼镜从音频交互产品逐步向智能AR眼镜方向演进，交互功能不断提升，支持第一视角操作，更适合大模型在端侧的落地。目前主要存在三种产品形态：智能音频产品、智能视频产品以及智能AR眼镜。每种形态在核心部件方面分别对应不同的技术方案。

光机与光波导是智能AR眼镜的核心增量部件，其中光机方面的micro-LED和LCoS技术有可能长期共存，光波导则分为反射式和衍射式，其中衍射式在技术天花板上更具潜力。

投资建议方面，关注两个方向：一是潜在爆款产品的机会，如多品牌、多品类智能眼镜共存格局下各家品牌及代工厂的受益机会，推荐关注歌尔股份、漫步者、亿道信息等；二是卡位核心零部件的企业，包括歌尔股份、恒玄科技、达瑞电子、水晶光电等。

风险因素包括全球经济承压影响消费信心、AR终端创新乏力、供应链合作受外部环境影响等。