20160124-华创证券-电气设备行业周报_短期政策调整不改长期趋势_先乘用后商用助三元渗透率稳步提升_17页_1mb

电气设备行业总结

核心内容

本文主要围绕新能源汽车及电力设备行业的政策趋势、技术发展、行业数据及重点推荐个股进行分析，强调三元电池在新能源汽车领域的长期发展趋势，同时关注电力设备行业在“十三五”规划背景下的投资机会。

主要观点

新能源汽车行业

• 三元电池发展趋势：尽管三元电池安全性引发行业讨论，但短期政策调整不影响其长期渗透率提升。预计2016年三元电池在新能源乘用车中的渗透率将达60%，需求同比增长将超200%。
• 乘用车为主力：新能源乘用车是未来增长的主要驱动力，三元电池作为当前推动技术进步和成本控制的首选方案，将逐步改变产业链格局。
• 行业风险提示：国内三元电池质量参差不齐，相关部门在客车上暂缓使用三元电池，旨在引导产业健康发展。
• 重点推荐板块：高镍三元正极材料、湿法隔膜、系统集成、车桩一体化运营。
• 推荐个股：当升科技、杉杉股份、格林美、胜利精密、沧州明珠、曙光股份、万马股份、特锐德、天赐材料、汇川技术。

电力设备行业

• 国家电网工作会议：2016年作为“十三五”规划的开局之年，国家电网将重点讨论未来五年配电网建设及投资计划，预计加大配电网建设投资。
• 配电网建设亮点：高效节能装备、配电网自动化等，预计保持远超行业增长。
• 国网题材机会：国家电网工作会议通常刺激国网题材个股及未来投资领域个股表现优于大盘和电力设备板块。
• 重点推荐个股：国电南瑞、国电南自、平高电气、许继电气、北京科锐、金智科技、四方股份、长园集团、积成电子、置信电气。

关键信息

个股表现

• 本周涨幅：光伏板块、新能源汽车板块和电力设备板块表现较好，部分个股涨幅超15%。
• 重点个股：
  • 胜利精密：技术积累和产能扩张打造湿法隔膜龙头，预计2015-2017年EPS分别为0.28、0.73、0.94元，首次覆盖给予推荐评级。
  • 日上集团：海外放量增厚业绩，进军汽车后市场，上调EPS预测并给予强推。
  • 国轩高科：多路线布局，布局储能，预计EPS分别为0.55、0.91、1.48元，强烈推荐。
  • 沧州明珠：隔膜毛利率提升，预计EPS分别为0.36、0.46、0.59元，推荐。
  • 天赐材料：电解液需求增长，预计EPS分别为0.72、1.15、1.72元，推荐。
  • 汇川技术：全面布局机器人、新能源、工程传动，预计EPS分别为1.1、1.43元，强推。

行业动态

• 海外动态：奥迪计划2018年量产电动SUV，宝马计划推出插电式混动版X2和X5，保时捷计划2020年前推出电动车型。
• 技术突破：美国麻省理工研制成功液态金属锂电池，三星推出高密度电动汽车电池，南方电网开发无线供电车道，美国宾夕法尼亚州立大学开发新型自加热电池，阿贡国家实验室研发新型锂-空气电池。
• 政策支持：德国拟拨款22亿美元支持电动车发展，扩建充电站。

行业评级与投资建议

• 行业评级：推荐
• 投资逻辑：三元电池及材料在新能源汽车行业的关键地位，配电网建设投资预期增长，相关个股表现优于大盘。

行业数据

• 多晶硅价格：保持平稳。
• 电池片、硅片、组件价格：走势稳定。
• 风电新增装机容量和产量：数据表明行业持续增长。

免责声明与分析师声明

• 免责声明：本报告仅供华创证券客户使用，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
• 分析师声明：基于公开信息，准确反映个人观点，不对其他券商研究报告负责。

分析师信息

• 张文博：华创证券首席分析师，管理学硕士，曾在中国石油天然气管道局任职，多次获得新财富最佳分析师奖项。
• 黄斌：华创证券分析师，理学博士，北京有色金属研究总院动力电池研究中心任职经历。

联系方式

• 北京机构销售部：

  • 崔文涛：销售副总监，电话010-66500827，邮箱cuiwentao@hcyjs.com
  • 翁波：销售经理，电话010-66500810，邮箱wengbo@hcyjs.com
  • 王勇：销售经理，电话010-66500817，邮箱wangyong@hcyjs.com
  • 温雪姣：销售经理，电话010-66500852，邮箱wenxuejiao@hcyjs.com
  • 张弋：销售助理，电话010-66500809，邮箱zhangyi@hcyjs.com

• 广深机构销售部：

  • 张娟：销售总监，电话0755-82828570，邮箱zhangjuan@hcyjs.com
  • 郭佳：销售经理，电话0755-82871425，邮箱guojia@hcyjs.com
  • 张昱洁：销售助理，电话0755-83479862，邮箱zhangyujie@hcyjs.com
  • 汪丽燕：销售助理，电话0755-83715428，邮箱wangliyan@hcyjs.com
  • 林芷婉：销售助理，电话0755-88283039，邮箱linzhiwan@hcyjs.com

• 上海机构销售部：

  • 简佳：销售副总监，电话021-31118832，邮箱jianjia@hcyjs.com
  • 李茵茵：高级销售经理，电话021-31180590，邮箱liyinyin@hcyjs.com
  • 杜婵媛：高级销售经理，电话021-31118835，邮箱duchanyuan@hcyjs.com
  • 沈晓瑜：销售经理，电话021-31217102，邮箱shenxiaoyu@hcyjs.com
  • 张佳妮：销售经理，电话021-31217101，邮箱zhangjiani@hcyjs.com
  • 范婕：销售助理，电话021-31217101，邮箱fanjie@hcyjs.com
  • 张敏敏：销售助理，邮箱zhangminmin@hcyjs.com

• 非公募业务发展部：

  • 石露：副总监，电话021-31118830，邮箱shilu@hcyjs.com
  • 陈红宇：销售助理，邮箱chenhongyu@hcyjs.com

总结

本文全面分析了新能源汽车及电力设备行业的政策导向、技术进展、市场表现和投资机会，重点强调三元电池在新能源乘用车中的关键作用及未来增长潜力，同时关注配电网建设带来的投资机会。建议投资者关注相关个股及行业趋势，把握新能源汽车和电力设备行业的增长机遇。