20240220-浙商证券-航空机场1月运营情况总结_1月三大航ASK_RPK超过19年_春运量价齐升超预期_10页_687kb

春秋航空、中国国航等航空公司在2024年1月春运期间运营数据表现强劲，客流量、航班量和旅客周转量（RPK）同比增长显著，尤其较2019年恢复水平更高，量价齐升超出预期。供给端受波音和空客产能限制，运力增长率低于历史水平，但需求侧保持高景气，推动供需错配进入强周期。国际航班逐步恢复有望提升飞机利用率和航司盈利能力，结合油价环比回落和汇率稳定，2024年航司业绩可能实现同比正增长。

航空公司1月机队规模净增3架，ASK和RPK同比2019年多数公司转正，国内线增长领先，国际及地区线表现分化。机场旅客量恢复情况各异，一线城市机场国内线已超2019年，但国际线仍处于低位。投资建议关注春秋航空、中国国航、吉祥航空和南方航空；风险包括需求不及预期、油价和汇率大幅波动。