20240512-招商期货-招期有色金属碳酸锂周报_5月排产整体偏弱_供强需弱预期深化_29页_1mb

期货研究报告总结：商品研究-5月排产整体偏弱，供强需弱预期深化

1. 价格与市场回顾

• 碳酸锂价格：本周电池级碳酸锂价格报111,100元/吨，环比下跌5.8%；工业级碳酸锂价格报108,650元/吨，环比下跌5.5%；氢氧化锂各等级价格也有不同程度的下跌。
• 各品种环比数据：
  • 六氟磷酸锂：价格环比下跌10.6%；
  • 锂辉石精矿：溢价环比下降0.53%；
  • 锂云母价格基本稳定。

2. 重要新闻与事件

• 乘联会：4月新能源车市场表现分化
  4月中国新能源乘用车批发销量同比增长300%，环比下降37%；零售端674万辆，同比增长283%，环比下降57%；出口115万辆，同比增长268%，环比下降41%。
• 赣锋锂业战略性购并
  赣锋锂业全资子公司通过342.7亿美元收购Leo Lithium持有的Mali Lithium项目剩余股权，获得该项目的经营权，增强锂资源保障能力。
• 比亚迪计划扩张欧洲市场
  公司董事总经理Michael Shu表示，计划在2025年考虑在欧洲建立第二家装配厂。

3. 供需分析：供强需弱预期延续

• 供应端：预测4月锂进口精矿及锂盐环比、同比增加，5月江西、青海锂盐产量继续上升。国内锂产能持续扩张，产量增长明显。
• 需求端：
  • 新能源汽车：4月销量环比下滑，铁锂排产小幅上升9%，三元排产下降10%；全球新能源车出口与欧美市场需求转弱。
  • 储能市场：装机量同比快速上升，美国3月新增储能装机功率达105Gw。
  • 消费电子：钴酸锂与锰酸锂产量略有回升。
• 库存端：冶炼厂和交易所仓单持续累库，行业供大于求压力加大。

4. 核心观点与策略建议

• 总体看法偏向空头，因为尽管有短期价格波动可能，但供需失衡仍未改善，上半年供给侧放量延续需求分化的趋势。
• 策略：建议空头头寸继续持有，关注区间下限支撑。价格主要看跌区间为107,000-110,000元/吨。

5. 风险提示

• 短期因素导致碳酸锂价格无序波动；
• 新增矿山爬产不及预期；
• 电站建设及消费市场韧性变化。

6. 研究报告及其他声明

• 该报告由招商期货有限公司研究人员颜正野撰写，对未来走势保持中性偏空判断，建议投资者根据自身风险承受能力参考使用。市场有风险，投资需谨慎。

报告出品：招商期货有限公司
报告日期：2024年05月12日