20180716-上海证券-教育行业周报_双巨头入局_大语文成为教培发力新赛道_10页_969kb

教育行业周报总结

一、核心内容概览

本报告发布于2018年7月16日，主要聚焦于教育行业的市场表现、行业动态及投资建议。报告指出，随着中高考改革对语文的重视，大语文培训市场正迎来新的发展机遇。同时，分析了A股、港股及美股教育板块的近期走势，并对部分公司动态进行了梳理。

二、市场表现回顾

1. 指数表现

• 上证综指：上涨3.06%

• 深证成指：上涨4.66%

• 中小板指：上涨5.55%

• 创业板指：下跌5.01%

• 教育A股：上涨2.21%

• 教育港股：上涨8.62%

• 教育美股：上涨1.89%

2. 教育个股表现

涨幅较大（A股）：

• 科斯伍德：+14.70%
• 新南洋：+7.86%
• 天喻信息：+6.08%
• 中国高科：+5.71%
• 东方时尚：+5.17%

跌幅较大（A股）：

• 立思辰：-12.64%
• 勤上股份：-3.87%
• 世纪鼎利：-1.98%
• 百洋股份：-1.28%
• 三垒股份：-0.51%

3. 教育港股表现

涨幅较大：

• 中国新华教育：+16.00%
• 新高教集团：+13.83%
• 中教控股：+10.51%
• 民生教育：+9.44%
• 枫叶教育：+9.40%

4. 教育美股表现

涨幅较大：

• 红黄蓝（RYB）：+10.95%
• 朴新教育（NEW.N）：+6.30%
• 达内科技（TEDU）：+4.65%
• 无忧英语（COE）：+3.90%
• 尚德机构（STG.N）：+3.43%

跌幅较大：

• 瑞思学科英语（REDU）：-5.56%
• 正保远程教育（DL.N）：-3.10%
• 四季教育（FEDU）：-2.91%

三、行业动态与重点事件

1. 政策动态

• 教育部发布通知，要求社会培训机构不得提前教授小学内容，强化对幼儿园“小学化”倾向的治理。

2. 企业动态

• 天立教育：在香港上市，首日最高涨幅达23.31%，募资净额约12.34亿港元，计划用于扩张和偿还贷款。
• 学而思大语文：与喜马拉雅合作推出体系化音频产品，内容涵盖唐诗、宋词、睡前故事等。
• 新东方：发布大语文产品，围绕“国学”“文学”“写作”三条主线设计课程，已在北京、上海等城市落地。
• DaDaBaby：上线App Store，预计年底体验课用户将达数万名，支持家长参与学习。
• 云海螺：推出双师幼儿园产品，提供外教和英语学习体系服务，已覆盖全国200余城市。
• 小灶能力派：完成数千万人民币Pre-A轮融资，目标人群为大学生，已拥有两万付费用户。
• iBanker：完成1000万元pre-A轮融资，覆盖超过120万金融从业人员，通过APP进行移动端学习。
• 核桃编程：完成数千万元A轮融资，采用人机互动双师课模式，完课率和续费率分别达92%和85%。

四、投资建议

1. 大语文市场前景

• 语文虽为三大主科之一，但在教培市场中渗透率较低（2017年为22%），远低于英语（81.4%）、数学（46.9%）和兴趣素质（52.8%）。
• 随着中高考改革对语文的重视，大语文培训需求有望提升，市场潜力巨大。

2. 大语文产品与品牌

• 大语文不同于传统语文学科培训，以素质教育为核心，融合文学史与各年级内容，激发学生兴趣。
• 主要品牌包括学而思大语文、新东方大语文、立思辰大语文、高思思泉语文、卓越大语文、巨人大语文等。

3. 推荐关注公司

• 立思辰：通过收购中文未来，全面布局大语文市场，参培学生增长迅速。
• 科斯伍德：受益于龙门教育并表及分红，业绩有望大幅预增。
• 港股实体学校资产：如枫叶教育、中教控股、宇华教育，值得关注。

五、分析师承诺与免责声明

• 分析师张涛与周菁承诺独立、客观地出具报告，不与报告推荐意见直接或间接相关。
• 本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议，公司不承担由此引发的任何损失责任。
• 报告仅限特定客户使用，未经授权不得发布、复制、引用或转载。

六、投资评级说明

• 股票投资评级：包括增持、谨慎增持、中性、减持，分别代表股价表现强于或弱于基准指数。
• 行业投资评级：包括增持、中性、减持，分别代表行业基本面看好、稳定或看淡。

总结：大语文市场正因政策推动和中高考改革而迎来发展机遇，多家头部企业已布局相关产品，市场渗透率有望提升。建议关注立思辰、科斯伍德等大语文赛道企业，以及港股实体学校资产。同时，教育板块整体表现优于市场，但个股分化明显，需结合公司基本面与市场趋势综合判断。