20250313-金圆统一证券-策略专题_2024年12月行业景气指数观察_13页_2mb

2024年12月行业景气指数观察总结

核心内容

本报告分析了2024年12月各行业的景气指数变化趋势，揭示了行业景气指数与营业利润同比增速之间的较强相关性，并指出其对预测未来行业利润具有一定的参考价值。同时，报告对重点行业进行了详细解读，包括电子、机械设备、电力设备和医药生物行业。

主要观点

• 行业景气指数与行业营业利润同比增速高度相关，具有较好的预测作用。
• 2024年下半年，有色金属、证券、银行景气指数震荡上升，石油石化、钢铁、公用事业、交通运输等行业景气指数下滑，建筑材料、煤炭、汽车、电力设备、食品饮料、医药生物、房地产、建筑装饰行业景气指数低位徘徊。
• 2024年12月，有色金属、银行景气指数位于0轴上方，基础化工、电子、机械设备接近0轴，处于相对景气区间。

行业景气指数变化情况

上游周期行业

• 有色金属：景气指数震荡上升，12月读数升至0.19，位于0轴上方。
• 基础化工：景气指数接近0轴，处于相对景气区间。
• 石油石化、钢铁、煤炭、建筑材料：景气指数均在0轴下方运行，呈现下滑趋势。

中游制造行业

• 家用电器：景气指数震荡回落，12月读数为-0.07，位于0轴下方。
• 汽车：景气指数持续在0轴下方运行，12月读数为-1.11。

消费行业及科技

• 电子：景气指数为-0.18，接近2010年以来的中位数，行业产销两旺，全年保持积极累库状态。
• 食品饮料：景气指数为-0.41，位于0轴下方，但环比有所改善。

综合服务行业

• 银行：景气指数震荡上升，12月读数为0.02，位于0轴上方。
• 证券：景气指数震荡下行，12月读数为-0.26，位于0轴下方。
• 房地产、建筑装饰、交通运输、公用事业：景气指数均在0轴下方运行，部分行业景气度有所修复。

重点行业解读

电子行业

• 景气指数为-0.18，呈现同步震荡修复特征。
• 固定资产投资保持较高增速，产销量两旺，全年累库积极。
• 半导体销售额及集成电路出口保持增长，显示行业复苏迹象。

机械设备行业

• 景气指数为-0.19，环比连续两个月改善。
• 固定资产投资、工业增加值及出口保持较高增速或改善状态，显示行业韧性。

电力设备行业

• 景气指数为-0.73，连续两个月环比改善，但仍在低位震荡。
• 行业产能扩张周期结束，固定资产投资增速转负。
• 太阳能电池产量增速回升，出口价格指数回暖，显示行业效率提升。

医药生物行业

• 景气指数为-0.63，处于低位震荡。
• 医药制造业出口交货值及化学药品原药产量增速转正，扭转下滑趋势。
• 内需价格端低迷，但出口价格指数改善明显，显示外需回暖。

风险提示

• 数据统计规律可能失效。
• 宏观经济背景可能发生改变。
• 行业增长可能不及预期。
• 市场存在系统性风险。

附录信息

• 本报告基于2010年1月至2024年4月的数据集，相关性测算和因果关系检验时间范围为2017年1月至2024年3月。
• 行业景气指数滞后一个月左右，t月景气指数于t+2月月初获得。
• 详细测算请参考2024年度相关报告。

分析师信息

• 崔威，策略分析师，执业编号：S1750523090001
• 电话：18603058668
• 邮箱：cuiwei@jypscnet.com

投资评级声明

• 股票评级：买入、增持、持有、卖出。
• 行业评级：强于大市、中性、弱于大市。

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