20230619-东吴证券-白酒板块_短期关注端午动销及回款表现_估值当前仍具长期性价比_10页_693kb

白酒板块周报分析总结

投资要点

• 估值极具性价比：当前白酒板块估值在20-30倍，具有长期投资价值，市场情绪回暖，板块具备进攻性。
• 短期关注点：端午节动销及回款表现是短期市场预期关键驱动因素。
• 中长期趋势：行业集中度提升趋势不变，优质酒企份额持续增长，增长期仍有空间。

各企业动态

茅台

• 推进“五线生态体系”，涵盖增长、绿色、动力、文化、安全五大战略方向。

五粮液

• 完善“1+3”产品矩阵，聚焦高端浓香系列，低度酒和文化酒成为发展重点。

江门二锅頭

• 汾酒
  • 落实“五个聚焦”，重点运作“青花”高端系列，构建数字化营销支撑体系。

其他企业进展

• 舍得酒业：多品牌战略强化渠道布局，目标单品营收过百亿。
• 洋河：加强高端品牌建设，数字化营销赋能渠道运营。
• 今世缘：聚焦省外“国缘”品牌，调整省外发展战略。
• 老白干：明确300元以上产品战略，精细化渠道管理提升效率。

中长期观点

• 核心原因：消费升级持续、行业集中度提升、优质企业份额扩大于一体。
• 推荐标的：重点推荐泸州老窖、舍得酒业，关注估值洼地的顺鑫农业、老白干等。

风险提示

• 宏观经济波动、消费需求恢复不及预期、食品安全问题等。

估值数据

• 自2023年6月起，高端白酒批价虽略有波动，但整体稳定，行业短期看节庆动销，长期内生动力逐步释放。