20190714-西南证券-影视传媒行业周报：猫眼全文娱战略升级，五大平台构筑猫爪模型_17页_1mb

猫眼全文娱战略升级总结

核心内容

猫眼娱乐于2019年7月9日召开“2019猫眼全文娱战略升级发布会”，正式发布“猫爪模型”战略，标志着其从票务平台向全文娱生态的转型。该战略由五大平台组成，涵盖票务、产品、数据、营销和资金，服务于现场娱乐、短视频、视频、电影、文娱媒体、剧集、音乐、艺人KOL等全文娱产业链。

主要观点

1. 猫眼全文娱战略升级

   • 猫眼娱乐发布“猫爪模型”，构建了覆盖多个文娱领域的平台体系。
   • 通过“高频打低频”，实现文娱消费人群的多品类延展，为全文娱票务市场带来增量价值。
   • 与腾讯启动“腾猫联盟”，打造电影行业顶级宣发体系，推动剧集、现场娱乐、音乐、短视频等多个文娱产业链发展。

2. 电影市场表现

   • 上周电影票房为12.5亿元，其中《扫毒2天地对决》以5.7亿元成为票房主力。
   • 猫眼电影预测其总票房为11.8亿元。
   • 《银河补习班》、《未来机器城》等影片预计下周上映，或成为票房看点。
   • 迪士尼真人电影在《花木兰》预告片发布后获得较高关注，但其在中国市场的票房表现尚未突破10亿元。

3. 电视剧市场动态

   • 上周新媒体电视剧播映指数前五为《大宋少年志》、《亲爱的，热爱的》、《流淌的美好时光》、《带着爸爸去留学》、《少年派》。
   • 广电总局对注水剧、宫斗剧、翻拍剧、演员高片酬等问题保持高压，推动电视剧高质量发展。
   • 《宸汐缘》作为暑期档大剧，以东方传统元素和中国文化理念为特色，即将在爱奇艺上线。

4. 综艺行业趋势

   • 网络综艺节目成为视频平台进入新时代的“门票”，主要由具备较高自制水平的平台制作。
   • 网综编排方式更加灵活，逐步突破传统线性编排模式，如“超长网综”、非固定期数等。
   • 上周网综播映指数前五为《这!就是街舞》、《明日之子第三季》、《乐队的夏天》、《中国新说唱第二季》、《我们是真正的朋友》。

5. 游戏行业分析

   • 2019年上半年手游App投放占比达67.2%，测试性素材明显增加。
   • 传奇、战争、线下、魔幻类游戏为广告投放重点，战争类广告数占比最高，传奇类广告投放金额最高。
   • 《完美世界》手游表现突出，上线首月iOS流水突破1亿美元，下载量超330万，登顶畅销榜。
   • 游戏市场并购及IPO投资在上半年显著下降，市场投资趋于保守。

关键信息

行情回顾

• 上周传媒板块下跌3.62%，跑输创业板约1.71个百分点，跑输市场约1.45个百分点。
• 电影与娱乐指数下跌3.03%，出版指数下跌2.62%。

投资建议

• 出版领域：建议关注中南传媒（601098）、凤凰传媒（601928）、山东出版（601019）、南方传媒（601900）。
• 电影领域：建议关注中国电影（600977），受益于进口片大年及影院建设政策。
• 游戏领域：建议关注完美世界（002624），其游戏内容表现优异，市场反响积极。
• 体育领域：建议关注当代明诚（600136），受益于体育教育政策支持及体育版权资源。

风险提示

• 政策收紧风险
• 业务整合或不及预期
• 纸价上行风险
• 新业务开展不及预期
• 电影票房及进口影片数量不及预期
• 游戏上线时间及融资成本上行风险

数据摘要

• 股票家数：168
• 行业总市值：14,991.24亿元
• 流通市值：14,940.29亿元
• 行业市盈率TTM：27.91
• 沪深300市盈率TTM：12.3

行业动态

• 迪士尼真人电影在中国市场表现未达预期，但《花木兰》预告片点击量居高。
• 《权力的游戏 冰冬将至》作为IP手游，凭借优质内容及玩法设计，上线即获成功。
• 猫眼娱乐与腾讯合作，推动文娱生态发展。
• 广电总局持续加强对电视剧质量的监管，强调创新与内容优化。

一周娱乐推荐

• 电影：《银河补习班》讲述航天员与父亲的感人故事，7月18日上映。
• 电视剧：《宸汐缘》以东方传统元素和中国文化理念为特色，7月15日在爱奇艺上线。
• 综艺：《各位游客请注意》8月3日上线，由张雨绮、陈学冬、钟楚曦担任嘉宾。
• 游戏：《权力的游戏 冰冬将至》凭借IP效应及优质玩法，上线当日冲上苹果商店免费榜第二名。

结论

猫眼娱乐通过“猫爪模型”战略升级，进一步拓展全文娱生态布局，与腾讯合作形成“腾猫联盟”，提升市场竞争力。电影市场持续受到政策影响，进口片表现亮眼，但国内票房仍有待提升。电视剧行业在内容质量与创新方面受到重视，综艺行业呈现多元化发展，网综成为平台差异化竞争的重要工具。游戏市场呈现增长与调整并存，IP效应显著，但广告投放趋于短期化。整体来看，传媒行业在政策与市场双重驱动下，仍有较大发展空间。