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安信国际证券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，主要围绕美国8月CPI数据发布对全球市场的影响以及环球新材（6616.HK）的公司表现进行分析，旨在为投资者提供市场动态与个股投资建议。

主要观点

1. 全球市场动态：美国CPI数据将影响市场走势

• 港股表现：上周港股终结六连跌，恒生指数上涨2.69%，恒生科技指数和恒生国企指数分别上涨2.6%和2.98%。
• 交易情况：港股全周交易额低迷，日均不足900亿港元，市场情绪有所改善。
• 美股表现：美股上周大幅反弹，标普、道指和纳指分别上涨3.65%、2.66%和4.14%，结束连续三周下跌。
• CPI数据影响：美国8月CPI数据将是9月21日美联储加息决策的关键参考，预计CPI同比仍将维持在8%以上，通胀预期难以明显回落。
• 加息预期：市场对美联储9月加息75BP的概率由82%上升至91%，显示加息预期增强。
• 港股回购：港股企业持续回购，合计超38亿港元，尤其是腾讯、友邦保险、小米、长城汽车和太古股份，彰显企业信心，对股价稳定和估值修复有积极作用。

2. 公司点评：环球新材（6616.HK）表现稳健，增长势头不减

• 上半年业绩：2022年上半年收入3.8亿元，同比增长24%；净利润1.1亿元，同比增长13%。
• 产品结构优化：合成云母基材珠光颜料收入1.5亿元，同比增长32%；天然云母基材珠光颜料收入2.0亿元，同比增长17%。
• 合成云母粉增长显著：收入800万元，同比增长774%，主要因公司增加了合成云母产能，用于化妆品填料。
• 技术优势：公司在合成云母领域拥有独家技术，是行业中唯一可进行大规模扩产的企业。
• 产能释放：二期工厂第一阶段6000吨产能已完成安装，预计三季度陆续投产，未来将推动公司快速发展。
• 盈利能力：上半年毛利率51.3%，同比下降1.4pct，主要因原材料价格上涨，但公司通过提价和高端产品占比提升缓解了部分压力。
• 研发投入：上半年研发费用2370万元，同比增长32%，公司正积极布局新能源材料领域。
• 新能源布局：已研发新能源电池隔热材料，并与电池厂商接洽订单，目标在2022年下半年实现收入。
• 投资建议：基于盈利预测和市场情绪，下调2022-2024年净利润预测至2.5/3.3/4.4亿元，目标价下调至7.0港元，维持“买入”评级。

关键信息

市场动态

• 恒生指数全周下跌0.46%，但上周五反弹明显。
• 房地产及物管板块表现突出，碧桂园、龙湖地产、融创服务等涨幅显著。
• 风险仍较高，部分民企以低价配售反映管理层对未来不确定性担忧。

公司表现

• 环球新材上半年业绩增长稳健，毛利率和净利率保持较高水平。
• 合成云母基材珠光颜料是公司核心增长点，技术优势明显。
• 公司正积极拓展新能源材料市场，具备良好发展前景。

风险提示

• 产能扩张可能不如预期。
• 行业竞争加剧。
• 宏观经济下行可能影响下游需求。
• 原材料成本上升压力。

投资建议

• 港股整体：市场情绪有所好转，建议关注具备稳定基本面和回购支撑的个股。
• 环球新材：维持“买入”评级，目标价7.0港元，预计未来三年将实现稳步增长。

分析师信息

• 安信视点：韩致立
• 公司点评：曹莹

附注

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况审慎决策，并咨询专业意见。
• 报告内容受版权保护，未经授权不得复制、分发或出版。