20210223-东吴证券-银行行业点评_房贷限额放松_或只是局部市场维稳_4页_677kb

银行行业点评总结

核心内容

近期，广东省对辖区内地方法人银行的房地产贷款集中度管理政策进行了适度调整，提高第三档和第四档银行的个人住房贷款占比上限，分别为2%和2.5%。这一调整是基于区域实际情况，旨在稳定房地产市场发展和消费者预期，同时满足刚需。但该政策调整并未超出前期政策规定的范围，因此并不代表对房地产贷款整体调控力度的放松。

主要观点

• 政策符合预期：广东此次调整符合银保监会此前发布的房地产贷款集中度管理制度中“可结合区域发展情况，在监管基准上增减2.5%以内”的规定。
• 调控重点在住房贷款：本次调整仅针对个人住房贷款占比，而对房地产开发贷款等其他类型房地产贷款的占比限制未做变动。
• 国有大行不受影响：此次调整不涉及国有大行、股份行及民营银行，表明政策重点在于地方中小银行。
• 房地产贷款增速持续放缓：2020年房地产贷款增速回落至11.7%，较2019年下降3.1个百分点，且首次低于人民币贷款总增速。
• 房地产贷款占比稳步下降：2020年新增房地产贷款占全部新增贷款的26.1%，个人住房贷款占比为22.3%，房地产开发贷款占比降至3.5%。
• 存量占比维持平稳：截至2020年末，房地产贷款占人民币贷款余额的比重为28.7%，其中个人住房贷款存量占比为19.9%，房地产开发贷款存量占比为6.9%。

关键信息

房地产贷款集中度管理政策

• 监管指标计算：

  • 房地产贷款占比 = 房地产贷款余额 / 人民币各项贷款余额 × 100%
  • 个人住房贷款占比 = 个人住房贷款余额 / 人民币各项贷款余额 × 100%

• 银行分档与上限：

  • 第一档（中资大型银行）：房地产贷款占比上限40%，个人住房贷款占比上限32.5%
  • 第二档（中资中型银行）：房地产贷款占比上限27.5%，个人住房贷款占比上限20%
  • 第三档（中资小型银行和非县域农合机构）：房地产贷款占比上限22.5%，个人住房贷款占比上限17.5%
  • 第四档（县域农合机构）：房地产贷款占比上限17.5%，个人住房贷款占比上限12.5%
  • 第五档（村镇银行）：房地产贷款占比上限12.5%，个人住房贷款占比上限7.5%

房地产贷款趋势

• 增速持续回落：2020年房地产贷款增速为11.7%，较2019年下降3.1个百分点，为连续29个月回落。
• 开发贷增速明显放缓：2020年房地产开发贷增速降至6.1%，拖累房地产贷款整体增速。
• 新增占比下降：2020年房地产贷款新增占比为26.1%，其中个人住房贷款占比为22.3%，开发贷新增占比降至3.5%。
• 存量占比平稳：2020年末房地产贷款占人民币贷款余额的比重为28.7%，个人住房贷款存量占比为19.9%，房地产开发贷款存量占比为6.9%。

投资建议

• 看好国有大行上涨行情：认为国有大行在货币政策常态化和贷款利率企稳背景下具有较大上涨潜力，重点推荐建设银行（A/H股）。
• 零售银行仍有增长空间：招商银行和宁波银行作为头部零售银行，其上涨行情预计将持续。
• 风险提示：
  1. 资产质量指标可能再次波动；
  2. 贷款利率持续下行可能导致利差收窄；
  3. 房地产贷款监管可能对新增贷款投放造成压力。

结论

广东对地方法人银行房贷占比上限的适度放松，是政策执行中的地方性调整，旨在稳定区域房地产市场。整体来看，房地产贷款增速和占比仍在持续回落，但短期内仍受楼市行情推动。国有大行及优质零售银行仍是当前投资的重点，政策过渡期充足，对银行基本面影响有限。