2021-09-07-港交所-中芯国际_2021_中期报告_95页_2mb

中芯國際2021年中期報告總結

核心內容概覽

中芯國際集成電路製造有限公司（簡稱「中芯國際」）是一家註冊於開曼群島的紅籌企業，主要從事集成電路晶圓代工及配套服務業務。公司於上交所科創板及香港聯交所上市，股票代碼分別為688981及00981。2021年上半年，公司實現總收入2,447.8百萬美元，同比增長32.8%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為846.7百萬美元，同比增長318.9%。公司業務覆蓋多種技術節點和工藝平台，包括0.35微米至14納米，並具有多種特色工藝的量產能力。

主要財務指標

管理層討論與分析

主營業務情況

中芯國際是全球领先的集成電路晶圓代工企業之一，技術最先進、規模最大、配套服務最完善、跨國經營。公司提供0.35微米至14納米多種技術節點、不同工藝平台的晶圓代工及配套服務，包括邏輯電路、電源/模擬、高壓驅動、嵌入式非揮發性存儲、非易失性存儲、混合信號/射頻、圖像傳感器等。

公司採用多種營銷方式，積極拓展客戶，與設計服務公司、IP供應商、EDA廠商、封裝測試廠商、行業協會及各集成電路產業促進中心合作，為客戶提供一站式解決方案。

技術與研發進展

• FinFET衍生技術平台開發：多個衍生平台開發按計劃進行，穩步導入客戶，實現產品多樣化。
• 22納米低功耗工藝平台：器件電性基本匹配目標值，開始工藝驗證，並完成初版工藝凍結。
• 28納米射頻工藝平台：完成工藝凍結，並開始客戶驗證。
• 28納米高壓顯示驅動工藝平台：已完成中壓和高壓器件開發，SRAM面積縮小，容量增大。
• 40納米高壓顯示驅動工藝平台：多家客戶完成產品驗證，開始進入風險量產階段。
• 嵌入式閃存平台(eFlash)：完成40納米嵌入式閃存通用平台性能開發和可靠性驗證，並進入風險量產。

研發投入

• 費用化研發投入：299.3百萬美元，同比下降7.8%。
• 研發投入總額佔營業收入比例：12.2%，較去年同期減少5.4個百分點。

研發人員

• 研發人員數量：1,785人，佔公司總人數的11.2%。
• 教育程度：博士222人（12.4%），碩士944人（52.9%），本科355人（19.9%），專科及以下264人（14.8%）。
• 年齡結構：30歲以下674人（37.8%），30-40歲843人（47.2%），40歲以上268人（15.0%）。

核心競爭力

1. 研發平台優勢：成熟工藝精進與先進技術開發同步進行，持續拓展特色工藝技術。
2. 研發團隊優勢：擁有高素質的核心管理團隊和專業化的核心研發團隊。
3. 豐富產品平台和知名品牌優勢：長期專注於集成電路工藝技術開發，具有良好的行業認知度。
4. 完善的知識產權體系：截至2021年6月30日，公司累計獲得專利12,148件，其中發明專利10,382件。
5. 國際化及產業鏈佈局：設立市場推廣辦公室及代表處，提升國際市場的拓展能力。
6. 完善的質量管理體系：取得ISO27001、ISO9001、ISO14001等多項認證。

風險因素

1. 核心競爭力風險

   • 研發風險：技術迭代快、資金投入大，若研發方向不正確可能影響技術優勢。
   • 技術人才短缺或流失風險：人才密集型行業，若技術人才流失可能影響研發進度。
   • 技術洩密風險：存在因技術人員流動或保護措施不足導致技術洩密的風險。
   • 技術升級迭代風險：若技術升級不及時，可能影響市場競爭力。

2. 經營風險

   • 資金投入風險：需持續投入資金以維持技術優勢和擴大產能。
   • 客戶集中度風險：前五大客戶收入佔比達33.3%，若客戶出現問題可能影響公司業績。
   • 供應鏈風險：部分關鍵設備和材料供應商位於境外，可能受國際政治和經濟因素影響。

3. 行業風險

   • 產業政策變化的風險：國家政策對集成電路產業的支持可能變化，影響公司發展。
   • 晶圓代工市場競爭激烈：行業龍頭技術更先進，公司需持續創新以保持市場份額。

4. 宏观環境風險

   • 經濟波動與行業週期風險：集成電路行業與宏觀經濟密切相關，存在市場需求波動風險。
   • 新型冠狀病毒疫情影響：供應鏈受影響，可能導致成本增加及交付延誤。
   • 貿易摩擦風險：美國對中芯國際及部分子公司、聯營公司實行出口管制，可能影響設備供應及業務發展。
   • 美國出口管制政策調整風險：限制公司對部分技術和設備的獲取，影響技術升級。

5. 財務風險

   • 折舊費用增加風險：公司持續擴張產能，折舊費用可能增加。
   • 毛利率降低風險：若原材料價格上漲或技術投入增加，可能導致毛利率下降。
   • 淨利潤波動風險：公司淨利潤大幅增長，若未來投入無法產生預期收益，可能影響業績。
   • 稅收優惠政策變化風險：部分子公司享受稅收優惠，若政策變化可能影響稅費負擔。
   • 資產減值風險：若市場環境變化，可能導致資產價值下降。

6. 管理內控風險

   • 無控股股東風險：股權分散，可能導致公司成為被收購對象。
   • 子公司管理風險：子公司眾多，若子公司出現問題可能影響公司整體經營。

7. 法律風險

   • 公司治理差異風險：作為紅籌企業，公司治理結構與內地A股上市公司存在一定差異。
   • 訴訟及仲裁風險：與客戶或供應商可能產生知識產權或合同履行方面的糾紛，影響公司運營。

經營情況分析

收入與成本

• 收入：由1,843.4百萬美元增至2,447.8百萬美元，增長32.8%，主要因晶圓銷售數量增加及平均售價上漲。
• 銷售成本：由1,361.2百萬美元增至1,792.6百萬美元，增長31.7%。
• 毛利：由482.2百萬美元增至655.1百萬美元，增長35.9%。

現金流量

• 經營活動產生的現金流量淨額：由407.5百萬美元增至1,503.0百萬美元，增長268.8%。
• 投資活動使用的現金流量淨額：4,104.3百萬美元，主要因購置廠房及設備。
• 融資活動使用的現金流量淨額：75.7百萬美元，主要因新增及償還借款。

債務與資本開支

• 有息債務總計：6,037.0百萬美元，其中一年內到期的債務為507.2百萬美元。
• 資本開支計劃：約43億美元，主要用于成熟工藝擴產及先進工藝發展。
• 支出承諾：建造廠房338.8百萬美元，採購設備3,393.0百萬美元，採購無形資產21.7百萬美元。

結論

中芯國際作為一家技術先進、規模龐大的集成電路晶圓代工企業，2021年上半年實現了顯著的收入和利潤增長。公司持續投入研發，並拓展多種技術平台以提高市場競爭力。然而，公司也面臨多方面的風險，包括技術迭代、人才流失、供應鏈限制、美國出口管制、財務風險及管理內控風險。面對這些挑戰，公司通過國際化佈局、完善知識產權體系及強化質量管理，努力維持其在集成電路行業中的領先地位。