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大越期货甲醇早报总结（2021-05-12）

核心内容概览

本报告分析了2021年5月12日甲醇市场的基本面、价格走势、库存情况、基差、生产利润及装置检修情况，为投资者提供了短期操作建议和长期持有策略。

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主要观点

1. 市场基本面

• 上半周国内甲醇市场表现较强，内地上游临停导致库压不大，新价限量和停售支撑了市场情绪。
• 港口方面，期货整体偏强，基差持续走强，短期市场氛围偏强。
• 上游生产端主动性降价概率较低，主要由于低库状态和煤价成本上升。

2. 基差情况

• 5月11日江苏甲醇现货价为2640元/吨，基差为81元/吨，盘面贴水。
• 基差持续走强，表明现货价格相对于期货价格有支撑。

3. 库存情况

• 截至5月6日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为49.75万吨，较上周增加5.22万吨。
• 沿海地区可流通货源约21万吨，较上周增加7万吨。
• 华东港口库存为38.85万吨，较上周减少0.90万吨；华南港口库存为5.68万吨，较上周增加1.41万吨。

4. 盘面走势

• 20日线偏上，价格在均线上方，显示短期偏强走势。
• 主力合约多单持仓，空翻多，市场情绪偏多。

5. 价格与价差结构

• 甲醇现货价格在5月11日上涨，江苏为2640元/吨，鲁南为2595元/吨，河北为2525元/吨，内蒙古为2360元/吨，福建为2685元/吨。
• 价差结构显示，江苏-鲁南价差为45元/吨，江苏-河北价差为115元/吨，江苏-内蒙古价差为280元/吨。
• 中国-东南亚价差为-55元/吨，进口成本有所下降。

6. 生产利润分析

• 煤制甲醇：利润由负转正，周涨跌117.7元/吨。
• 天然气制甲醇：利润持续上涨，周涨跌110元/吨。
• 焦炉气制甲醇：利润上涨，周涨跌100元/吨。
• 甲醛：利润下降，周涨跌-145元/吨。
• 二甲醚：利润下降，周涨跌-22元/吨。
• 醋酸：利润上涨，周涨跌312元/吨。
• MTO：利润下降，周涨跌-412元/吨。

7. 装置负荷与检修

• 国内：本周甲醇生产企业检修损失量约194331吨，环比减少2.7%。涉及检修产能约1726万吨，占全国比例的19.4%。
• 国际：伊朗、沙特、阿曼、美国、马来西亚、文莱、印尼、埃及、特立尼达、智利、委内瑞拉等地的甲醇装置运行情况各异，部分装置处于检修或停车状态。

8. 操作建议

• 短线操作建议在2540-2600元/吨区间操作。
• 长线多单轻仓持有，关注后续烯烃检修和内蒙新建甲醇投产对需求的影响。

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关键信息

价格数据

• 现货市场：

  • 江苏：2640元/吨
  • 鲁南：2595元/吨
  • 河北：2525元/吨
  • 内蒙古：2360元/吨
  • 福建：2685元/吨

• 期货市场：

  • 期货收盘价：2559元/吨
  • 注册仓单：2233张
  • 有效预报：0张

基差数据

• 江苏基差：81元/吨
• 进口价差：-156元/吨
• 中国-东南亚价差：-55元/吨

库存数据

• 华东港口库存：38.85万吨
• 华南港口库存：5.68万吨

装置负荷

• 全国：74.73%
• 西北：82.79%
• 山东：59.24%
• 华东：0.00%

检修情况

• 国内主要检修企业包括新疆天业、包钢庆华、世林化工、陕西黄陵等。
• 国际主要检修企业包括伊朗Kaveh、美国Fairway、特立尼达MHTL等。

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结论

综合分析，甲醇市场短期偏强，主要受上游临停、煤价成本上升及下游谨慎介入影响。投资者可考虑短线在2540-2600元/吨区间操作，长线多单轻仓持有。需关注后续烯烃检修和内蒙新建甲醇投产对市场的影响。