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午后期货市场分析总结（2024-12-23）

风险提示： 期市有风险，投资需谨慎。

整体环境

当前处于政策真空期，交易者等待中央经济工作会议与两会前的明确政策方向。增量去库、需求收缩叠加大宗商品下跌，宏观预期逐步让位于产业逻辑，多数品种呈现震荡或偏弱态势。

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🔍 主要品种观点回顾

💆‍♂️ 黑色产业

• 铁矿石: 处于政策真空期，宏观预期逐步落地。供应端：发运回升，需求边际走弱，高炉检修增多，铁水降至22941万吨低点，短期下方760元/吨存在较强支撑。
• 焦煤焦炭: 供应过剩与利润挤压持续，焦化厂利润盈亏边缘，上游原料挺价意愿上升但钢厂接受度不高；进口补充供应，需求转淡，供需格局宽松。
• 螺纹钢: 产业链区域走弱，北方价差拉大，总库存小幅回落；地产疲软拖累需求，产量小幅回落，基本面健康，预计区间震荡。

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🏗 黑色板块

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🏞️ 玻璃

• 需求进入淡季，点火复产预期下滑，现货价格持续走弱，成本支撑下移；
• 房地产成交改善带来短期支撑，关注冬储行为是否启动；
• 前期跌幅较大，年前或震荡整理。

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📈 股指期货/期权

• 沪深300录得-0.45%，上证50领跌；
• 十四届全国人大常委会审议民营经济促进法与增值税法草案，关注政策支持力度；
• 股指呈区间震荡，多头暂持轻仓策略；
• 国债期货部分反弹，通胀数据成为美联储降息路径关键。

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💰 贵金属黄金

• 黄金定价中枢从名义利率转向央行购金行为，避险、货币、商品多维因素交织；
• 美联储点阵图暗示降息放缓预期，打压金价；
• 全球贸易紧张与地缘风险仍提供一定支撑；
• 路透预期2024年美联储将购金9,551吨，黄金中长期偏强。

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🖚 碳酸锂

• 长期供需宽松，但政策抑制新增产能助力锂价磨底；
• 多数企业成本低于15万元/吨，供大于求下预计价格下行趋缓；
• 终端需求放缓高于供给，中期仍处寻底过程。

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📊 橡胶

• 泰国天气利好兑现，供应端预期增加，空头情绪升温；
• 导致库存累积虽缓慢，但出口受阻库存压力仍存；
• 消费端陆续进入淡季，但国内供应仍偏紧，预期围绕“偏弱运行”交易。

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🔥 农产品

🌾 油脂油料

• 印尼政策能否如期落地系棕榈油关键；
• 马棕减产预期构成支撑，但全球供应宽松压制；
• 国内油脂库存高位，需求清淡，震荡偏空为主。

🐽 猪肉

• 现货下跌趋势未改，节前备货支撑减弱；
• 屠宰量下降，养殖场亏损压缩，但政策托底信心仍存在；
• 短期震荡运行，关注集团出栏节奏。

🍎 苹果

• 节日备货启动，走货速度加快；
• 商家压价致价格走低，预期短期调整将继续。

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🔁 大宗商品微妙时点判断

1. 宏观环境：降息节奏放缓引发市场再审视；
2. 产业逻辑：
   • 铜：利多政策定调积极，但短期震荡整理；
   • 铝：供应偏紧利润支撑上行空间，需求看涨“能源转型”逻辑；
   • PTA/MEG：利润低迷，PX/TA后续博弈将影响趋势。

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📎 市场情绪映射不佳

增量抛售、贸易商冬储偏淡、钢厂利润收缩…悲观情绪弥漫。

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❗️ 最新事件脉冲

• 美联储点阵图降息节奏变化；
• 地缘局势演化；
• 中国地产政策微调预期。

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😉 结语

临近春节，时点交易与趋势交易共存，看对主线而拼具体波段，方为上策！稳住策略，静待花开。