20230714-西南证券-电子行业2023年中期投资策略_珍惜估值底部的高胜率布局机会_重视AI_MR_低估值和国产化方向_76页_4mb

电子行业投资报告核心观点总结

以下是西南证券研究发展中心发布的一份电子行业2023年中期投资策略的总结，聚焦于估值、AI、MR、低估值和国产化方向。

核心观点

1. 当前电子行业处于去库存末期，全球电子产业即将从萧条进入复苏。
2. 指数估值处于历史底部具有安全边际，未来投资胜率较高。
3. 关注AI、苹果MR、空间计算、国产化及低估值板块。

投资关注重点

一、AI与服务器投资机会

• AI服务器需求激增：ChatGPT驱动下，全球对AI芯片的需求将持续增长，如GPT-4训练需要约10亿张算力卡，远期模型需求可能达百倍提升。
• 短期布局AI硬件：受益于ChatGPT所需的算力需求激增，相关硬件厂商将迎来高景气度。
• 重点推荐标的：积极布局AI服务器产业链，关注高速覆铜板、Chiplet基板、激光芯片、高算力模块等核心元件。

二、苹果MR与空间计算机会

• Vision Pro开启空间计算新时代：带动3D视觉传感器、深度摄像头、AR/VR检测设备全面发展。
• 市场空间测算：预计2025年苹果MR激发结构光与dToF模组潜在市场规模超100亿元。
• 重点推荐标的：布局高功率3D视觉传感器、结构光模组、微传动系统等核心供应商。

三、国产化替代投资机会

• 模拟IC缺口大：高端模拟芯片国产率仅约13%，存在巨大需求转移空间。
• 半导体设备产业化进步：国产设备已实现7nm以下关键环节突破，并逐步用于量产。
• 重点推荐标的：模拟IC龙头企业、半导体设备零部件供应商、载板与MLCC等被动元件国产厂商。

四、周期反转与低估值机会

• MLCC与面板触底：MLCC价格止跌反弹，行业进入新一轮复苏；面板行业库存逐步去化，需求旺盛。
• PCB行业高端化发展：高频高速CCL成为未来新增长点，HDI与IC载板具备较强成长动力。
• 重点推荐标的：低估值高成长电子厂商、面板类公司、PCB龙头企业等。

投资建议

• 珍惜市场估值底部的布局机会，重点把握AI、MR、国产化和低估值方向带来的行业长坡厚雪机会。
• 布局景气度高、技术壁垒高、国产化替代空间大的细分领域，如高端MLCC、高速互联、光通信芯片、模拟IC、XR硬件等。

如有需求，可获取具体标的与策略。