20250120-国投期货-金融工程周报_成长因子收益走强_5页_1mb

基金市场回顾
截至2025年1月17日当周，通联全A（沪深京）、中证综合债与南华商品指数周度涨跌幅分别为356%、-0.05%、407%。公募基金市场中，权益策略表现强劲（增强基金上涨351%，被动指数基金上涨321%），而50、1000指增策略超额收益回落明显；债市中纯债策略持续走弱，转债走强（前一周涨跌幅137%）；商品方面，豆粕和能化ETF涨幅居前（分别为462%、314%），有色与贵金属ETF延续上行趋势。

权益市场风格
中信五风格表现中，成长与周期风格收益居前；从轮动图看，上周五风格指数强弱小幅回升但动量减弱，周期与消费表现相对稳健。公募基金池中，消费与成长风格基金超额收益分别为0.46%、0.19%，周期风格近期alpha表现偏弱。金融、周期、消费风格拥挤度有所提升，成长风格则处于历史较低水平。

Barra因子方面，动量反转与成长因子周度超额收益率分别达到116%、5.5%，而盈利与规模因子表现下滑。因子轮动速度持续上行，胜率方面估值与Alpha略修复，金融等领域则呈现分化。

根据风格择时模型，本周金融风格受青睐，稳定风格延续走弱，信号偏向金融方向。上周风格择时策略收益率达472%，超额收益为基准的173%。