20251114-华泰期货-FICC日报_贵金属延续涨势_关注中国10月经济数据_8页_1mb

FICC日报摘要

• 贵金属市场：贵金属延续涨势，11月13日现货黄金突破4220美元/盎司，日涨幅0.61%，引发关注。短期调整风险出清后，逢低买入机会显现，主要受中国“十五五”规划建议（强调2035年经济目标）和中美经贸成果（暂缓关税）提振。

• 市场分析：国内方面，经济增长预期增强，得益于“十五五”规划推算出的5%左右GDP增速目标，但10月制造业PMI、出口和进口数据疲软，显示经济下行压力。美国经济数据降温，ISM制造业指数连续萎缩，FOMC降息25BP并结束缩表，政府停摆结束，可能影响第四季度GDP。

• 商品板块：重点关注有色金属和贵金属，供给受限和通胀预期支撑价格。黑色板块受需求拖累，能源供给侧宽松，化工品种“反内卷”空间增加。农产品市场关注中美协议及天气预期。

• 投资策略：建议逢低买入贵金属和有色金属，以把握通胀预期机会。

• 风险因素：地缘政治风险（能源板块）、全球经济超预期下行（风险资产）、美联储超预期紧缩政策（风险资产下行）、海外流动性冲击均需要警惕。