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5月国内手游市场收入同环比下滑，《网络主播行为规范》出台

核心内容

手游市场收入下滑

• 2022年5月，我国游戏市场实际销售收入为229.19亿元，同比下降6.74%。
• 移动游戏市场收入为165.95亿元，环比下降2.15%，同比下降10.85%。
• 头部游戏流水同比下滑，且新游表现不佳，未能有效弥补收入缺口。
• 5月上线手游中，仅《乱世逐鹿》首月流水超2亿元，其余均低于1亿元。

海外市场表现

• 中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为14.46亿美元，环比下降5.8%。
• 部分头部产品如《少女回战》、《传说对决》、《剑侠世界3》、《崩坏3》海外流水增长显著，受益于版本迭代与活动更新。

版号恢复预期

• 随着版号恢复下发，优质新游将陆续上线，推动行业恢复增长。
• 版号停发期间，游戏行业估值承压，重启后头部厂商产品上线预期明确，业绩确定性增强，估值有望修复。

建议关注的公司

• 腾讯控股（0700.HK）、网易-S（9999.HK）、三七互娱（002555.SZ）、吉比特（603444.SH）、完美世界（002624.SZ）、心动公司（2400.HK）。

《网络主播行为规范》出台

• 由国家广播电视总局与文化和旅游部联合发布，规范网络主播行为，提升行业内容质量。
• 明确要求主播在涉及专业领域（如医疗、金融、法律、教育）时需取得执业资质并报备。
• 对于屡教不改的主播，将被封禁账号并纳入“黑名单”或“警示名单”。
• 有助于平台提升内容审核能力，推动行业健康发展。

一周行业表现

• 上证综指上涨0.99%，深证综指上涨2.88%，传媒（申万）收于556.46点，下滑0.36%。
• 影视指数上涨2.77%，动漫指数下滑0.92%，游戏指数下滑0.21%，出版指数下滑0.78%，广播电视指数上涨0.84%，广告营销指数下滑1.18%。

个股表现

涨幅前三

1. 横店影视（+18.05%）
2. 巴士在线（+15.73%）
3. 中广天择（+11.32%）

跌幅前三

1. 当代东方（-24.14%）
2. 金利科技（-17.24%）
3. 华扬联众（-15.07%）

一周公告及新闻

教育

• 第三届西部职业教育论坛在重庆召开，探讨职业教育改革与高质量发展。

直播

• 《网络主播行为规范》发布，强化主播资质审核与违规处理机制。

云服务

• 百度智能云在AI公有云服务市场位列第一，IDC报告显示其市场份额领先。

电影

• 2022年6月13日至19日，全国票房约3.82亿元，《侏罗纪世界3》以2.63亿元居首。

电视剧

• 《梦华录》全网播映指数达73.2，《警察荣誉》达69.8，《说英雄谁是英雄》达61.8。

综艺

• 《乘风破浪第三季》全网播映指数60.5，《声生不息》达55.8，《战至巅峰》达50.8。

游戏

• iOS畅销榜前三为《王者荣耀》、《和平精英》、《三国志·战略版》。

出版

• 京东图书畅销榜中，《在岁月中远行》、《活着》等书籍上榜。

行业及公司估值

• 游戏板块：完美世界、吉比特、三七互娱等公司估值表现相对较好。
• 影视动漫：芒果超媒、华策影视、光线传媒等公司估值相对较高。
• 营销服务：分众传媒、蓝色光标、壹网壹创等公司估值波动较大。
• 出版行业：新经典、中信出版、中南传媒等公司估值相对稳定。

风险提示

• 政策风险：直播与游戏行业受政策影响较大。
• 游戏流水不及预期：市场对新游表现存在不确定性。
• 行业竞争加剧：随着市场回暖，竞争将更加激烈。

投资建议

• 关注腾讯控股、网易-S、三七互娱、吉比特、完美世界、心动公司等具备较强研发和运营能力的头部游戏厂商。
• 跟踪快手-W在短剧内容和用户生态方面的表现。
• 关注芒果超媒在综艺与剧集内容方面的增长潜力。

一周行业数据

• 电影：全国累计票房约164亿元，同比下滑39.4%。
• 电视剧：《梦华录》、《警察荣誉》等剧集表现突出。
• 综艺：《乘风破浪第三季》、《声生不息》等综艺热度较高。
• 游戏：《王者荣耀》、《和平精英》等游戏持续占据畅销榜前列。
• 出版：《在岁月中远行》、《活着》等书籍在畅销榜中表现良好。

总结

5月国内手游市场收入同环比双降，主要受头部游戏流水下滑及新游表现一般影响。随着版号恢复，行业有望迎来增长。同时，《网络主播行为规范》出台，对直播行业提出更高要求，推动其健康发展。传媒行业整体表现承压，但部分子行业如影视、综艺表现较好，建议关注相关公司及内容趋势。