20250418-金元期货-钢材周报_基本面边际好转_宏观偏暖下或可布局远月多单_8页_1mb

钢材周报总结

核心内容

本周钢材市场整体呈现弱势，螺纹钢和热卷期货主力合约均下跌。尽管基本面边际好转，宏观环境有所改善，但盘面仍处于下探状态，显示螺纹钢价格走势仍偏弱。预计4月下旬中国将出台降准降息政策以对冲关税影响，稳定市场预期，利好黑色系商品。

主要观点

• 螺纹钢期货表现：RB2510合约周环比下跌55个点，跌幅1.76%，结算价为3109元/吨。
• 热卷期货表现：HC2510合约周环比下跌61个点，跌幅1.88%，结算价为3215元/吨。
• 市场供需变化：
  • 螺纹钢产量由增转降，周环比减少3.15万吨，降幅1.36%。
  • 社会库存连续第六周减少，周环比减少30.34万吨，降幅5.39%。
  • 表观需求连续第九周增加，周环比增加21.14万吨，增幅8.37%。
• 现货市场情况：
  • 螺纹钢现货均价3286元/吨，环比微涨，年同比下跌699元/吨。
  • 各地现货价格差异较大，上海日照钢铁价格最低，为3040元/吨。
  • 螺纹钢基差为68元/吨，环比上涨11元/吨。
• 产能利用率：建筑钢材钢铁企业产能利用率50.25%，周环比下降0.69%，年同比上升4.23%。
• 利润情况：电炉利润为-349.52元/吨，环比上升34.95元/吨；高炉利润为68元/吨，环比下降5元/吨。

关键信息

1. 产量与库存

2. 消费量

• 本周螺纹钢表观消费量273.82万吨，周环比增加21.14万吨，增幅8.37%。
• 年同比减少12.77万吨，显示国内需求恢复仍需时间。

3. 宏观环境

• 国内：一季度GDP同比增长5.4%，其中第二产业增长5.9%，显示经济韧性。央行数据显示，社会融资规模增量累计15.18万亿元，M2同比增长7%，M1同比增长1.6%，M0同比增长11.5%。金融总量增长仍有支撑。
• 国际：欧洲央行连续第六次降息，存款机制利率下调至2.25%。美国总统特朗普表示可能降低关税，以维持消费水平。同时，特朗普考虑解雇鲍威尔，但目前尚未有明确决定。

后市研判

• 基本面：螺纹钢产量下降，库存持续去化，表需回升，基本面边际改善。
• 宏观：政策层面积极，国务院总理李强强调政策时机与力度，预计4月下旬将出台降准降息政策。
• 操作建议：螺纹10合约可在3000一线之下金字塔建多单，等待政策信号出现。

风险因素

• 国内需求恢复缓慢
• 钢材出口减量

操作评级

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