20250623-铜冠金源期货-铝周报_继续关注库存动向_铝价保持偏好_7页_744kb

铝周报总结

核心观点

铝价保持偏多，但上方空间受限受制于消费淡季。美联储维持利率不变，点阵图显示2025年或降息两次，但鲍威尔鹰派发言削弱市场快速降息预期。地缘局势（伊朗封锁霍尔木兹海峡）加剧避险情绪，但可能推高铝土矿运输成本。海外经济数据疲软、贸易政策不确定性对宏观面构成压力。

供应与库存动态

电解铝锭库存降至44.9万吨，连续去库趋势延续；铝棒库存小幅增加至13.45万吨。高铝水平情况下铸锭量下行，现货市场货源偏紧。

需求表现

铝价快速上涨后持续性存疑，下游消费采买谨慎，下游加工行业开工率降至59.8%。

价格与市场趋势

铝价短期偏好支撑盘面B结构，但高位运行及消费淡季限制涨幅空间。沪伦铝比值微幅下跌，物贸价差小幅扩大。

主要风险因素

美国关税政策不确定性、地缘政治变动、消费超预期变化。

来源：铜冠金源期货
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