20251124-国泰期货-LLDPE_进口报盘或有减少_裂解负荷有扰动_2页_548kb

LLDPE期货市场总结

短期承压，中期关注供需平衡变化

1. 期货盘面特征

🔄 价格与基差：期货盘面承压，华北LL基差修复至平水左右（昨价6170元/吨，前日为7890元/吨，基差收窄9%）。月末现货差顺势调整。

📉 成交表现：

• 日内成交价格小幅下跌
• 上周日度成交平稳，下游维持刚需补库+中游补空交货模式
• 今日尾盘受空方控制

📊 外盘动态：
中东11月美金报盘下跌符合市场预期，但美国报盘量级缩小；
中东、美国船期因周转延误，预计2026年第一季度到港

2. 基本面评估

• ✅ 原料端：原油震荡，单体环节利润压缩，上游挺价备货，中游持货意愿转弱，远期基差小幅走强
• ⚙️ 供应端：广西石化逐步开车，但检修量超预期，临时检修增加可能导致短期内供应扰动
• 🧩 需求端：
  • 近端：农膜、包装膜刚需支撑较强
  • 中远期：需警惕需求转弱带来的压力

⚠️ 关键提示：

• 趋势强度评级为0，交易活跃度预计维持中性水平
• 存在多重扰动因素：短期船运延误、中长期供应恢复与需求转弱可能相互博弈

3. 风险提示

• 原料成本波动风险
• 中东供应端扰动尚未完全消化
• 中长期库存压力可能递增