20260517-中泰期货-碳酸锂周度报告_高价带来的需求负反馈担忧增加_54页_2mb

报告摘要

碳酸锂周度报告 2026年5月17日总结

核心内容概览

本报告主要分析了碳酸锂市场在2026年5月的供需状况、价格走势、产业链变化及未来趋势。整体来看，碳酸锂价格在高位震荡，供给端受限，需求端向好，但高价对需求形成一定抑制，市场存在供需边际趋紧与需求负反馈的双重影响。

主要观点

供给端：津巴布韦暂停出口两个月导致国内锂矿紧缺状态持续，辉石提锂产量受到检修影响，增幅有限；云母提锂保持平稳；盐湖提锂在气温回升下稳步增加；回收端因高价刺激产量增加。智利发运保持高位，5-6月进口量充足，但总体供给增幅仍有限。
需求端：正值需求旺季，正极材料产能持续增产爬坡，5月排产表现超预期，增幅为8%，6月仍能保持环比增加，二季度需求增幅将大于供给增幅，供需缺口放大。下游订单向好，但对高价接受意愿不高，回调后逢低买入。
库存结构：总库存小幅减少，冶炼厂库存小幅增加，下游库存显著下降，其他库存略有上升，仓单量明显增加，表明市场去库幅度增加，基本面边际趋紧。
估值与利润：锂价回调后即期利润下降明显，加工费保持低位，综合冶炼利润较低。辉石矿端偏紧使得矿价涨幅更高，锂价走高至20万以上后对储能收益率形成考验。
市场逻辑：短期供给增幅有限同时需求持续向好，支撑锂价，但高价对需求负反馈的担忧限制锂价上方空间，碳酸锂将以高位震荡运行为主。
产业节奏：上游锂盐厂库存偏低，中游贸易商持货意愿较低，下游订单向好但接受高价意愿不强。

关键信息

一、碳酸锂产量与进口情况

月份	产量（吨）	辉石端（吨）	云母端（吨）	盐湖端（吨）	回收端（吨）	产量当月环比	产量累计同比	进口量（吨）	总供应（吨）	总供给当月环比	出口量（吨）	总供应累计同比
2025年1月	62490	34090	12540	9840	6020	-10.3%	50.5%	20122	82612	-15.4%	399	59.1%
2025年2月	64050	35390	13400	9690	5570	2.5%	71.0%	12328	76378	-7.5%	417	65.6%
2025年3月	79065	43900	16930	10950	7285	23.4%	76.0%	18125	97190	27.2%	220	62.3%
2025年4月	73810	36730	17580	12090	7410	-6.6%	64.7%	28336	102146	5.1%	734	54.5%
2025年5月	72080	35440	17940	12470	6230	-2.3%	51.4%	21146	93226	-8.7%	287	41.5%
2025年6月	78090	39450	19480	13350	5810	8.3%	43.9%	17698	95788	2.7%	430	35.2%
2025年7月	81530	44810	18000	12340	6380	4.4%	40.6%	13845	95375	-0.4%	366	30.1%
2025年8月	85240	53330	13700	10920	7290	4.6%	40.4%	21847	107087	12.3%	369	30.9%
2025年9月	87260	55950	11580	11960	7770	2.4%	41.7%	19597	106857	-0.2%	32.5%
2025年10月	92260	57150	12720	13840	8550	5.7%	43.2%	23881	116141	8.7%	36.8%
2025年11月	95350	57750	13430	14540	9630	3.3%	43.7%	22055	117405	1.1%	34.1%
2025年12月	99200	60850	13350	14990	10010	4.0%	43.6%	23989	123189	4.9%	33.2%
2026年1月	97900	60100	12880	15440	9480	-1.3%	56.7%	26858	124758	1.3%	49.1%
2026年2月	83090	50200	11320	13940	7630	-15.1%	43.0%	26427	109517	-12.2%	35.3%
2026年3月	106620	64050	14280	17290	11000	28.3%	39.9%	29974	136594	24.7%	35.8%
2026年4月	110030	65050	13430	19890	11660	3.2%	42.3%	28000	138030	1.1%	35.7%
2026年5月	113780	66000	14330	20390	13060	3.4%	45.5%	30000	143780	4.2%	37.0%

二、碳酸锂价格走势

碳酸锂期现价格VS基差：近期碳酸锂价格出现下跌，需求负反馈担忧增加，导致获利了结盘增加，盘面回调整理。
基差报价：2026年5月1日至5月17日，基差持续走低，反映出现货价格与期货价格之间的差距。
期货持仓与成交量：碳酸锂期货成交持仓比维持高位，持仓量稳步上升，显示市场参与者对碳酸锂的持仓意愿较强。

三、锂矿价格

锂辉石精矿（6%-CIF中国）：价格持续上涨，津巴布韦辉石精矿价格在5月有所回升，显示供应偏紧。
锂云母：价格有所下降，但整体保持稳定。

四、正极材料与电池价格

三元材料：周度产量小幅上升，增幅为2.14%，显示产能持续爬坡。
磷酸铁锂：周度产量略有上升，增幅为0.35%，需求表现向好。
动力电池电芯：价格因需求增加而有所上涨，但受高价影响，需求增长受到一定限制。

产业链结构

graph TD
    A["碳酸锂"] --> B["三元材料"]
    A --> C["磷酸铁锂"]
    A --> D["钴酸锂"]
    A --> E["锰酸锂"]
    A --> F["六氟磷酸锂"]
    G["氢氧化锂"] --> C
    G --> D
    G --> E
    G --> F
    H["动力电池"] --> I["储能电池"]
    J["玻璃陶瓷等"] --> K["新能源汽车"]
    L["3C数码"] --> M["储能电池"]
    N["锂辉石"] --> A
    O["锂云母"] --> A
    P["盐湖卤水"] --> A