20230313-国金证券-华中数控-300161.SZ-拟定增募资不超10亿_加码五轴数控系统_4页_814kb

华中数控 (300161.SZ) 买入 (维持评级) 总结

核心内容概述

华中数控发布2023年度向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金不超过10亿元，用于五轴数控系统及伺服电机关键技术研究与产业化项目（一期）、工业机器人技术升级和产业化基地建设项目（一期）以及补充流动资金。公司控股股东卓尔智造拟认购不低于30%且不超过40%的股份，进一步支持公司发展，增强其市场竞争力。

主要观点

• 募投项目：此次定增将主要用于扩大五轴数控系统及伺服电机产能，以及工业机器人产能建设，有助于提升公司在高端数控系统和工业机器人领域的市场地位。
• 五轴数控系统：公司已在国内航空航天等高端制造业实现国产替代，募投项目推进后产能释放，有望带来高增长。
• 工业机器人：公司已推出40余款新产品，覆盖多个行业，并与富士康、共进电子、捷荣技术、凌丰集团等企业建立了良好合作关系，核心零部件自主化比例超过80%，项目建设有利于提升技术实力和市场占有率。
• 盈利预测：预计2022至2024年归母净利润分别为1.11亿元、2.38亿元，对应PE分别为50X、23X，显示出公司未来盈利能力和估值潜力。
• 投资评级：基于公司高端数控系统领先地位及国产替代市场空间，维持“买入”评级。

关键信息

募投项目详情

• 五轴数控系统项目：
  • 新增年产1200套五轴加工中心数控系统
  • 500套五轴车铣复合数控系统
  • 300套五轴激光数控系统
  • 2500套专用五轴数控系统
• 工业机器人项目：
  • 新增2万套工业机器人产能
• 补充流动资金：用于支持公司日常运营和未来发展。

股东支持

• 卓尔智造作为控股股东，拟认购不低于30%且不超过40%的股份，显示其对公司未来发展的信心。

盈利预测与估值

风险提示

• 国产替代进展不及预期
• 3C需求复苏不及预期
• 股东/监事/高管减持风险
• 资产减值风险

附录数据摘要

营收与净利润趋势

资产负债表趋势

每股指标

偿债能力

投资建议历史记录

市场平均投资建议评分

• 1.00 = 买入
• 1.01 ~ 2.0 = 增持
• 2.01 ~ 3.0 = 中性
• 3.01 ~ 4.0 = 减持

分析师信息

• 满在朋 (执业S1130522030002)
• 李嘉伦 (执业S1130522060003)

投资建议说明

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%；
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%；
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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