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钢价震荡反复，关注下方支撑

核心内容概述

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了2025年3月31日螺纹钢期货（rb2505）及现货市场的走势，并结合供需基本面、库存变化及宏观经济因素，对后市进行了展望与操作建议。

一、价格分析

（一）期货价格

• 上周螺纹2505合约上涨 1.01%，显示市场短期有一定反弹迹象。

（二）现货价格

• 截至2025年3月28日，上海地区螺纹钢现货价格为3,210元/吨，较上一交易日下降20元/吨。
• 天津地区螺纹钢现货价格为3,250元/吨，较上一交易日下降10元/吨。

（三）基差价差

• 上海螺纹基差数据表明期货与现货之间的价差变化，具体数值未明确列出，但整体趋势反映市场对现货价格的预期。

二、重要市场信息

• 3月26日，美国总统特朗普签署行政令，宣布对所有进口汽车征收 25% 关税，相关措施将于 4月2日 生效。
• 此宏观政策对市场情绪产生利空影响，加剧了黑色板块的波动。

三、供应端情况

• 唐山高炉开工率 数据表明钢厂生产活动有所恢复，但整体仍处于稳定状态。
• 全国30家独立焦化厂吨焦盈利 为 -50元/吨，显示焦化行业仍面临一定亏损压力。
  • 山西准一级焦盈利 -26元/吨
  • 山东准一级焦盈利 -8元/吨
  • 内蒙二级焦盈利 -98元/吨
  • 河北准一级焦盈利 24元/吨

四、需求端情况

• 非制造业PMI（建筑业）当期值为 52.7，环比上升 3.4%，显示建筑业需求有所回暖。
• 钢铁流通业采购经理指数 当期值为 49.3，环比上升 2.4%，表明市场信心略有回升。
• 商品房销售 数据表明市场活跃度有所改善，但未提供具体数值。
• 上海终端线螺采购量 数据显示终端需求变化，但具体趋势未明确。

五、库存端情况

• 钢材五大品种社会库存 数据表明整体库存处于下降趋势，反映市场去库积极。
• 螺纹钢社会库存季节性分析 显示库存水平与季节性规律相符，但需关注后续变化。

六、基本面分析

• 高炉开工率：82.11%，环比上升0.15%，同比上升5.51%。
• 高炉炼铁产能利用率：89.08%，环比上升0.38%，同比上升6.32%。
• 钢厂盈利率：53.68%，环比上升0.43%，同比上升25.11%。
• 日均铁水产量：237.28万吨，环比上升1.02万吨，同比上升15.97万吨。

整体来看，供应端有所恢复，钢厂盈利能力增强，但需求端仍需观察。

七、后市展望

• 上周螺纹钢表需连续第六周增加，厂库连续第五周减少，社库连续第三周减少，产量由减转增。
• 周初部分西部钢厂发布减产计划，对市场形成短期提振。
• 后半周情绪回落，叠加美国对进口汽车征收 25% 关税的宏观利空，黑色板块再度走弱。
• rb2505合约 短期关注 3130元/吨 附近支撑。

八、操作策略

• 建议关注 rb2505合约 的 3130元/吨 支撑位。
• 若有效跌破该支撑位，建议转为观望，避免进一步下跌风险。

投资评级

• ★★（中性偏弱）

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• 本报告仅供投资者参考，不构成投资建议。
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