20251102-大公国际资信评估-宏观经济和债券市场一周观点_本周信用债发行只数_规模环比均由增转降_发行成本延续上行走势_7页_1mb

总结

分析周期

2025.10.27-2025.11.02

宏观经济

• 经济运行：制造业PMI环比下降0.8个百分点至48%，受季节性影响；非制造业商务活动指数环比微幅上升0.1个百分点至50.1%，服务业因国庆假期消费回暖。

资金面

• 10月27日至31日，央行加大公开市场操作，净投放14,008亿元；受税期和跨月影响，资金价格上升，如DR001和DR007均值分别上行7.44BP和9.90BP。

债市观察

• 债券发行：信用债发行规模环比降幅达43.66%，净融资额转为净流出；平均发行成本环比上行1.97BP。
• 债市政策：商务部等5部门发布《城市商业提质行动方案》，支持商业地产REITs发行。
• 新券种：芯联集成发行国内首单集成电路民营企业科技创新债券，规模5亿元，利率1.60%。

风险预警

• 本周无发行人主体级别或展望下调。