20250627-国联期货-宏观周度观察_美联储独立性忧虑再起_美元弱势震荡格局不改_10页_485kb

宏观周度观察：20250627

一、美元弱势震荡格局不改

• 美联储独立性忧虑升温，特朗普计划提前宣布继任者人选，潜在降息预期及政治干预风险压制美元。
• 本周美元跌破97关口，创2022年2月以来新低，叠加中东局势缓和但避险需求未显著提振，预计短期美元继续承压。

二、全球贸易与地缘政治动态

• 美国与欧盟贸易谈判阶段性缓和，双方持续寻求妥协，避免关税全面升级。
• 中伊停火协议达成，地缘风险阶段性降温，但深层矛盾未解，长期仍对原油、黄金市场构成扰动。
• 美对伊朗核计划政策存在不确定性，军方打击后重启协商，中东局势短期平稳但长期风险未消。

三、美债市场与美联储政策预期

• 美债收益率曲线陡峭化趋势延续，短期利率敏感度高，长端下行空间受限。
• 美联储更关注通胀缓和后的降息窗口，鲍威尔重申暂不开启降息，但仍考虑结束利率“适度限制性”水平。

四、国内经济与政策动态

1. 货币政策

• 利用MLF、逆回购加大宽松，本月实现净投放流动性超1.3万亿，支持中小微企业和消费信贷。

2. 经济数据

• 1-5月工业企业利润同比下降，但毛利润仍呈增长态势。
• 发布提振消费政策，包括设立养老与消费再贷款5000亿，鼓励金融机构扩展服务消费类贷款。

3. 房地产

• 地方政府拟优化公积金贷款及“带押过户”流程，支持首次置业及多子女家庭购房。

五、下周关注重点

• 美国6月PMI、非农数据、失业率等关键指标。
• 欧元区通胀与CPI数据公布。
• 全球主要央行行长会议及潜在降息动向。