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原油早报摘要

一、 市场概述

• 隔夜原油震荡窄幅运行，中东地缘局势紧张（哈马斯与以色列未达成停火）继续提供支撑。
• 中国2025年第一批成品油出口配额（1900万吨）与去年持平，短期内对市场略有支撑，但长期看，能源转型导致需求下降风险较大。
• 库欣库存有所上升，但API和EIA数据显示美国整体原油库存仍处于下滑通道中，对市场构成潜在利多。

二、 多空因素分析

利多：

1. 中东地缘政治局势紧张（哈马斯与以色列相互指责，停火谈判进展停滞）。
2. 中国成品油出口配额保持高位（同比持平），短期内提振市场。
3. 奥本园减产执行及延续具有一定支撑。
4. 多头持仓力量占优。

利空：

1. 具体原油供应数据（如友谊管道供应未恢复）及需求端地位仍需要进一步确认。
2. 基差偏近远月，现货升水价格。

三、 持仓与库存情况

• WTI和布伦特原油期货基金净多头持仓有所增减，OPEC+减产执行情况是市场关注焦点。
• 主力合约显示多头持仓力量增强。
• 美国API、EIA原油库存连续下降，支撑短期价格。

四、 操作建议

• 短线： 考虑在543-553区间内操作。
• 长线： 观望为主，关注地缘局势变化和中长期需求转型风险。

五、 预期展望

• 当前油价呈震荡偏多趋势，主要由地缘风险支撑。
• 中长期需关注OPEC+内部团结、全球需求变化及能源转型等因素。
• 投资者需注意风险控制，避免盲目追涨杀跌。

免责声明： 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。