20260409-中辉期货-中辉黑色观点_9页_2mb
报告摘要
品种市场分析总结
螺纹钢
核心观点
主要逻辑
- 螺纹钢产量环比上升，表观需求继续增加，库存继续去化，供需变化符合季节性规律。
- 电炉谷电利润尚可，企业生产积极性较高。
- 高炉铁水产量继续回升，供应端整体持续恢复。
- 地缘冲突出现缓和，利多支撑边际下降，钢材或偏弱运行。
热卷
核心观点
主要逻辑
- 热卷产量及表需环比继续上升，库存下降，但绝对水平仍偏高。
- 供需总体相对平稳。
- 钢材整体基本面偏弱，外部扰动出现缓和，钢价或偏弱运行。
铁矿石
核心观点
主要逻辑
- 铁水产量环比继续增加，库存去化。
- 外矿发货大增，基本面阶段性转弱。
- 中东局势扰动资金情绪，谨慎操作。
焦炭
核心观点
主要逻辑
- 焦炭首轮提涨落地，焦企利润改善，短期开工持稳。
- 铁水产量环比大幅增加，焦企库存维持去化状态。
- 整体供需相对平衡，短线或有反弹。
焦煤
核心观点
主要逻辑
- 国内煤矿日产继续回升，精煤库存维持正常去库。
- 线上竞拍流拍率上升，下游补库及投机性需求减弱。
- 产地煤矿发生事故，区域供应有收紧预期。
- 外部扰动仍存在不确定性，当前价格运行至区间下沿，短线或有反弹。
铁合金
核心观点
主要逻辑
- 锰硅：产区供应明显下降，需求环比转增，库存去化0.1万吨。
- 主流锰矿山5月报价继续上涨，成本端支撑较强。
- 河钢3月补招最终定价6550元/吨，较询盘价上涨250元/吨。
- 硅铁：产区供应小幅增加，需求转增，本期库存大幅增加约0.66万吨。
- 基本面边际转弱，盘面快速下跌后行情或有反复，谨慎操作。
玻璃
核心观点
主要逻辑
- 玻璃生产利润仍然不佳，各燃料生产利润均为负。
- 冷修产线继续增加，产量持续下降。
- 需求仍然较弱，下游采购意愿不强。
- 高库存限制行情上方空间。
- 地缘冲突降温，供需双弱下或维持低位运行。
纯碱
核心观点
主要逻辑
- 纯碱生产端较平稳，部分项目出现检修，但整体产量维持高位。
- 需求端仍偏弱，玻璃日熔量持续下降，下游采购积极性不佳。
- 库存仍为同期高位，压力明显。
- 地缘冲突降温，纯碱延续偏弱态势。
期货价格与价差分析
| 品种 |
期货价格 |
涨跌 |
期货价差 |
涨跌 |
| 螺纹01 |
3140 |
+2 |
RB 10-01 |
-26 |
| 螺纹05 |
3088 |
-3 |
RB 01-05 |
+52 |
| 螺纹10 |
3114 |
-1 |
RB 05-10 |
-26 |
| 热卷01 |
3295 |
+6 |
HC 10-01 |
-13 |
| 热卷05 |
3267 |
+8 |
HC 01-05 |
+28 |
| 热卷10 |
3282 |
+7 |
HC 05-10 |
-15 |
现货价格与库存情况
| 品种 |
现货价格 |
涨跌 |
库存 |
可用天数 |
| 唐山普方坯 |
2980 |
0 |
- |
- |
| 张家港废钢 |
2180 |
0 |
- |
- |
| 螺纹:唐山 |
3120 |
0 |
- |
- |
| 热卷:天津 |
3210 |
0 |
- |
- |
| 热卷:上海 |
3280 |
0 |
- |
- |
| 热卷:杭州 |
3270 |
-20 |
- |
- |
| 热卷:广州 |
3310 |
0 |
- |
- |
| 螺纹:上海 |
3210 |
0 |
- |
- |
| 螺纹:杭州 |
3240 |
0 |
- |
- |
| 螺纹:广州 |
3430 |
0 |
- |
- |
| 螺纹:成都 |
3290 |
0 |
- |
- |
| 热卷:成都 |
3360 |
-10 |
- |
- |
市场操作建议汇总
| 品种 |
操作建议 |
逻辑 |
| 螺纹钢 |
偏弱运行 |
地缘冲突缓和，利多支撑边际下降 |
| 热卷 |
偏弱运行 |
钢材整体基本面偏弱，外部扰动缓和 |
| 铁矿石 |
谨慎看空 |
外矿发货大增，基本面阶段性转弱 |
| 焦炭 |
谨慎看多 |
供需相对平衡，短线或有反弹 |
| 焦煤 |
谨慎看多 |
价格运行至区间下沿，短线或有反弹 |
| 锰硅 |
谨慎操作 |
供应下降，成本支撑强，行情或有反复 |
| 硅铁 |
谨慎操作 |
供应小幅增加，库存上升，基本面边际转弱 |
| 玻璃 |
谨慎看空 |
供需双弱，高库存限制上方空间 |
| 纯碱 |
谨慎看空 |
供强需弱，库存高位，延续偏弱态势 |
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