化工系列研究（十三）：农药减量增效政策推动生物农药市场占比提升，生物农药替代空间广阔-20231226-东海证券-15页_978kb

行业简评总结：农药减量增效政策推动生物农药市场占比提升，生物农药替代空间广阔

背景与政策
农药是现代农业的关键生产资料，但在科学不合理使用下，可能对环境和农产品质量造成负面影响。根据农业农村部《到2025年化学农药减量化行动方案》，农药减量化是促进农业绿色转型的重要措施。发展绿色农药，特别是生物农药，是推动这一趋势的核心，生物农药源于自然，具有绿色、高效、环保的优势。

行业现状
全球生物农药市场从1993年的1亿美元增长到2020年的50亿美元，预计2026年将达到88亿美元。中国生物农药在农药总登记量中占比约10%（截至2021年），以农用抗生素为主，其余依次为微生物农药、生物化学农药等。国内市场登记量低，但受益于“农药使用量零增长行动”，生物农药使用量五年复合增长率达33.7%（2015-2020年）。全球市场近年呈现上升趋势，美洲占比最大，中国有望通过政策推动提升市场份额。

增长驱动
国家政策如《到2020年农药使用量零增长行动方案》和新《农药管理条例》，促使生物农药登记和使用增加。生物农药行业规模以上企业销售利润率总体提升，研发投入加大，专利数量增长。新材料和新技术（如基因修饰）推动行业整合，环保和安全监管升级，进一步利好生物农药市场。

投资建议
关注国内领先企业，包括利民股份、钱江生化和诺普信。这些公司在生物农药生产、研发和销售方面具有优势。政策支持和市场空间广阔，短期风险包括原材料波动、行业政策变动和研发不确定性，需监控这些因素以调整投资策略。

风险提示
主要风险点包括：原材料价格剧烈波动、农药行业政策变化或产品需求转弱、新项目或研发进度延迟影响企业绩效等。这些因素可能导致业绩短期波动，需结合市场动态评估风险。