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白糖早报摘要（2024年12月12日）

基本面概述

StoneX预计24/25年度全球糖供应过剩214万吨。国内方面，截至2024年11月底，全国累计产糖13679万吨，销量609万吨，销糖率44.52%。10月进口食糖同比下滑，本月进口糖浆及预混粉同比增长，整体进口量仍显减少。

价格与库存

柳州现货6120元/吨，与05合约基差57点，升水期货，显示短期价格支撑力。

截至11月底，24/25榨季全国工业库存达7589万吨，偏多支持价格稳定；国内盘面05合约维持震荡偏多走势，基本面展示新糖上市与消费温和但积极的影响，预期近期震荡向上。

主力持仓

主力持仓净空，但空仓减少，趋势不明朗，整体偏空。

利多因素

• 巴西甘蔗田火灾，影响产量；国内热带气旋“摩羯”冲击广西、海南，导致产量损失超30万吨；进口食糖价格倒挂，库存持续降低；国内销糖情况有所改善。

利空因素

• 全球糖供应量增加，全球需求未能跟上，新年度全球供应过剩。