20240423-国泰期货-商品研究晨报-能源化工_31页_8mb

商品研究概览

国泰君安期货研究所对多个商品品种进行了市场分析：

对二甲苯：列为多配品种。
PTA（聚对苯二甲酸）：建议进行6-9月的正向套利。
MEG（甲醇聚酯）：适宜5-9月的反向套利。
橡胶：呈现震荡偏弱走势。
合成橡胶：因压力因素而承压运行。
沥青：受成本弱势和供应需求双低影响。
LLDPE（线性低密度聚乙烯）：将在一定区间内震荡。
PP（聚丙烯）：短期震荡，但分析指出，考虑到二季度的潜在压力，其价格走势存在调整可能。
烧碱：短期震荡，未来亦有压力。
纸浆：运行中带有震荡特征。
甲醇：预计将维持震荡态势。
尿素：受政策影响，面临持续压力。
苯乙烯：市场总体以震荡为主。
纯碱：预计中期将维持震荡市场。
LPG（液化石油气）：依然是震荡市。
短纤：市场趋势偏弱。
PVC（聚氯乙烯）：呈现窄幅震荡走势，需关注后续供应变化。
燃料油：预计将继续回撤，但依然强于低硫燃料油。
低硫燃料油：市场弱势难以摆脱，且高低硫价差再次下探。
集运指数（欧线）：处于高位震荡，需要关注价格涨幅的落实情况。

该研究为2024年4月23日发布的商品研究晨报，观点基于能源化工领域的分析。

聚丙烯（PP）详细分析

基本面跟踪：
国内PP市场价格今日窄幅整理，生产企业的多数价格保持稳定，存在成本支撑。贸易商出货情况多依据自身库存和成本情况。下游新单跟进情况不佳，对高价货源采购持谨慎态度。

市场状况分析：
短期内，PP市场或再次面临高位，估值偏高，加之“五一”节前后的市场因素，预计将存在回调压力。聚烯烃上游和中游库存压力不大，但由于下游持续的补库行为，令其面临高开工高库存的局面。在原油价格走弱带动下，PP可能经历供需双重条件崩溃以及成本支撑瓦解的格局。二季度市场整体展望偏空。

从时间段看，2024年上半年可能呈现震荡格局，二季度的压力尤为明显。新增产能的投放，以及美联储推迟降息带来的市场不确定性，将导致市场震荡加剧，滞胀格局延续。此外，需求端尚无明确利好支持，预期将持续维持弱基差状态，不过受低利润限制，全年内下跌空间有限，预计整体将是震荡格局。

趋势强度：
PP趋势强度等级为0（中立，代表既不看涨也不看跌）。

观点及建议：
预计短期以震荡为主，但需要警惕二季度潜在的压力。提醒读者在参考此分析时，请务必阅读正文后的免责声明条款。

本报告录音整理时间：2024年4月23日