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期货市场分析总结（2025年5月30日）

碳酸锂

• 今日开盘后高位震荡，收盘价598,8302元/吨，涨幅135%。SMM电池级碳酸锂指数环比下跌332元/吨至60901元/吨，工业级碳酸锂均价591元/吨，环比下跌200元/吨。现货成交价重心下移，库存累库但幅度边际收窄。
• 供给端：盐湖端开工率季节性提升，预计5月国内盐湖产量逐步增加。中期供应减弱，江西某锂盐企业6月计划停产检修4个月，预计影响月产量约1500吨。
• 需求端：中美关税政策变化短期内利好储能电池出口，但难以扭转产业疲软现状。整体基本面偏弱，库存高位背景下锂价将偏弱震荡。碳酸锂期货波动处于历史低位，反弹空间有限，建议观望。

原油

• 雪佛龙获美国简化版委内瑞拉运营许可，允许设备维护但禁止石油生产，制裁升级影响其产量（占委内瑞拉产量的五分之一）。美国可能对伊朗及俄罗斯加大制裁，但目前伊朗原油出口受制约有限。
• OPEC+维持2025-2026年产量基线，预计5月31日自愿减产会议可能达成7月增产411万桶/日协议。哈萨克斯坦原油仍在增产，叠加全球贸易战悲观预期，原油仍有下行压力。
• 委内瑞拉原油产量减少有限，叠加美国关税政策恢复，预计沥青维持高位震荡，建议做多09-12价差。全球供需矛盾未缓解，关注OPEC+会议及伊朗核协议进展。

PVC

• 上周电石价格下跌50-125元/吨，PVC开工率环比增加200个百分点至7819%，仍处于近年同期偏高水平。豆粕库存2069万吨，周环比增加852万吨，限制价格下行幅度。
• 农业经销商少量备肥，华北小麦收割后将进入玉米用肥阶段。复合肥工厂以销定产，PVC需求支撑减弱。库存压力较大，预计PVC偏弱震荡，需求驱动有限。

豆油

• 豆油主力09合约收盘下跌086%。6-8月大豆进口集中到港，油厂高开机率将导致豆油供给增加，三季度或阶段性胀库，打压近月价格。印度反倾销政策延续，限制PVC出口空间。
• 市场关注中美经贸关系、产地天气及生柴落地情况，远月豆油价格或维持宽幅震荡，驱动因素不确定。

螺纹钢

• 螺纹钢主力合约收跌034%，成交量缩量。五大钢材总库存周环比下降22%，但建材消费环比下降35%，板材消费回升35%。夏季高温多雨及中高考影响需求，库存去化速度放缓。
• 下周供需结构或继续转弱，关注价格季节性走弱趋势，内需下行压力未缓解。

热卷

• 热卷主力合约收跌081%，成交量6021万手。供应端：铁水产量连续两周减产，澳巴铁矿石发运环比下滑。需求端：终端施工、制造业疲软，冷轧需求边际走弱。
• 成本支撑下移，期货贴水扩大，市场悲观情绪浓厚。短期供需双弱叠加成本塌陷，价格或延续弱势震荡。

其他品种

• PP：下游开工率下降，5月下旬新增检修装置但逐步重启。库存压力大，预计PP偏弱震荡。
• 塑料：新增检修装置导致开工率下降至85%，PE下游需求偏弱，受关税及乙烷进口限制影响。库存维持高位，近期或震荡下行。
• 豆粕：豆粕主力合约收盘上涨051%，库存周环比增加7001%。巴西大豆到港补充油厂库存，国内豆粕供给充裕，但需求驱动不足。
• 尿素：尿素价格低开低走，企业待发订单充足。供给端窄幅波动，出口可能引发流动性抽调问题。农业备肥有限，需求支撑走弱，库存或阶段性去化。

期市综述

• 2025年5月23日国内期货主力合约涨跌互现，焦煤、燃油、20号胶等跌幅超4%，SC原油、沪锡跌幅近3%。菜粕、多晶硅、碳酸锂等涨幅超1%。
• 沪深300股指期货下跌，国债期货上涨。市场对宏观政策反复反应麻木，关注美国PCE物价指数及美联储降息预期变化。

分析师及机构信息

• 分析师：王静、苏妙达，执业资格证号F0235424/Z0000771、F03104403/Z0018167。
• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司（具备期货交易咨询业务资格）。免责声明：信息来源于公开资料，内容仅供参考，不构成买卖依据，不承担直接或间接损失责任。